화진증권은 기술 투자를 통해 독보적인 경쟁력을 확보하고 있는 구이저우항공기술에 주목했다. 동사는 항공 엔진용 단조품 분야의 핵심 기업으로, 글로벌 공급망 내 입지를 넓히고 있다.
글로벌 엔진 제조사 공급망 확보 및 기술 우위
구이저우항공기술은 항공용 난변형 금속 재료를 활용한 고리 모양 단조품을 전문적으로 생산한다. 주력 제품은 항공 엔진용 단조품이며 우주, 가스터빈, 첨단장비 분야로 영역을 확장했다.
동사는 GE항공을 포함한 세계 5대 상용 항공 엔진 제조업체의 공급 자격을 모두 갖추고 있다. 현재 중국 내 항공 엔진 연구개발 프로젝트에 직접 참여하며 핵심 제조 단위로 성장했다.
현금흐름 개선 및 R&D 중심의 비용 구조
2025년 1~3분기 기준 동사의 재무 지표는 효율적인 경영 상태를 보여준다. 판매와 관리 등 일반 비용은 감소했으나, 연구개발 투자는 오히려 확대하며 기술 중심 경영을 강화했다.
| 항목 | 2025년 1~3분기 실적 및 변화 | 비고 |
| 영업현금흐름 | 1.06억 위안 | 흑자 전환(플러스) |
| 연구개발(R&D) 비용률 | 4.23% | 0.09%p 상승 |
| 판매·관리·재무 비용률 | 전년 동기 대비 하락 | 경영 효율화 |
향후 실적 전망 및 밸류에이션
동사는 항공 엔진 산업의 호황에 따른 수혜와 더불어 상업우주 분야 진출로 새로운 성장 동력을 확보했다. 화진증권이 전망한 향후 3년간의 실적 추정치는 다음과 같다.
| 결산기 (회계연도) | 매출액 (억 위안) | 매출 증감률 (%) | 순이익 (억 위안) | 순이익 증감률 (%) |
| 2025년 (예) | 22.33 | 23.7% | 2.07 | 9.9% |
| 2026년 (예) | 28.20 | 26.3% | 2.97 | 43.1% |
| 2027년 (예) | 35.15 | 24.7% | 3.87 | 30.5% |
같은 기간 예상 EPS는 각각 1.09위안, 1.56위안, 2.03위안이다. PER은 2025년 62.7배에서 2027년 33.5배로 낮아질 전망이다.
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