자오상증권은 완다시네마(002739.SZ)가 지난해 대규모 흑자전환에 성공하며 시장 내 입지를 더욱 공고히 했다는 점에 주목하며 투자의견 추천을 유지했다. 동사는 지난해 지배주주 귀속 순손실 9.4억 위안에서 올해 5억 위안 안팎의 순이익을 기록하며 강력한 턴어라운드를 실현했다.
중국 최대 영화관 운영사인 동사는 17년 연속 업계 1위를 지키고 있다. 현재 중국 내 714개의 직영 영화관과 6,179개의 스크린을 운영 중이며, 특히 수익성이 높은 전국 박스오피스 상위 200위권 내 영화관 91곳을 보유하고 있다.
[2025년 실적 반등 및 운영 지표 현황]
| 구분 | 2025년 달성 수치 | 전년 대비 증감률 | 비고 |
| 지배주주 귀속 순이익 | 4.8억 ~ 5.5억 위안 | 흑자전환 | 전년 9.4억 위안 손실 대비 급증 |
| 박스오피스 매출 | 76.78억 위안 | 18.53% | 업황 부진 속 차별화된 성장 |
| 영화 관람객 수 | 1.63억 명 | 14.76% | 관객 점유율 지속 확대 |
해외 사업에서도 두각을 나타내고 있다. 호주 최대 영화관 체인인 ‘Hoyts‘를 통해 현지 62개 영화관과 536개 스크린을 운영하며 글로벌 시장 경쟁력을 강화했다. 또한 지난해 투자한 ‘탕탄 1900‘, ‘남경사진관‘, ‘랑랑산소요괴‘ 등 주요 작품들이 흥행에 성공하며 투자 수익도 실적 개선에 크게 기여했다.
올해 역시 실적 성장이 지속될 전망이다. 시장의 기대를 모으는 신작 라인업이 대기 중이며, 동사는 이미 다수의 인기 유망작에 대규모 투자를 완료했다. 이에 따라 영화관 운영 수입과 콘텐츠 투자 수익이 동반 상승할 것으로 기대된다.
[향후 3개년 주요 재무지표 전망]
| 연도 (Projected) | 매출액 (억 위안) | 지배주주 귀속 순이익 (억 위안) | PER (배) | 매출 증감률 |
| 2025년 | 138.45 | 5.20 | 47.2 | 12% |
| 2026년 | 152.30 | 7.99 | 30.7 | 10% |
| 2027년 | 161.44 | 10.79 | 22.8 | 6% |
완다시네마는 독보적인 스크린 점유율과 양질의 콘텐츠 투자 능력을 바탕으로 영화 산업의 회복을 주도하고 있다. 안정적인 재무 구조와 압도적인 주도주 지위는 향후 주가 상승의 핵심 동력이 될 것으로 보인다.
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