둥관증권은 인공지능(AI) 인프라 확충이 가속화되는 가운데 ZTE가 핵심 수혜주로서 실적 반등을 이룰 것으로 전망했다. 동사는 차세대 통신망과 서버 시장에서의 경쟁력을 바탕으로 투자의견 ‘매수’를 유지했다.
5G를 넘어 5G-A로, 새로운 네트워크 성장 동력 확보
ZTE는 중국의 주요 통신 장비 제조사로 네트워크, 컴퓨팅 설비, 모바일 장치 등을 생산한다. 주력 제품으로는 5G 네트워크 기지국, 광통신 설비, 서버 등이 있다.
과거 5G 인프라 구축이 완료 단계에 접어들며 실적이 다소 정체됐으나, 최근 AI 응용 확대로 인해 더 높은 수준의 네트워크 수요가 발생했다. 이에 따라 기존 5G보다 강력한 5G-A 네트워크 기술이 부각되며 동사에 새로운 성장 동력을 제공하고 있다.
글로벌 AI 서버 시장 점유율 확대
동사는 글로벌 주요 AI 서버 제조사 중 하나로 입지를 굳히고 있다. 기존의 강점인 네트워크 설비와 서버를 연계한 통합 솔루션을 통해 시장 점유율을 빠르게 확장 중이다. 국내외 AI 인프라 건설 계획이 예상을 상회할 가능성이 높아지면서 동사의 수혜가 기대된다.
향후 실적 전망 및 재무 지표
2025년 순이익은 일시적인 감소가 예상되나, 이후 AI 관련 매출 본격화로 인해 강한 회복세가 나타날 것으로 분석된다.
[ZTE 연도별 실적 및 가치평가 전망]
| 구분 | 2025년 (예상) | 2026년 (예상) | 2027년 (예상) |
| 매출액 (억 위안) | 1,334.28 | 1,514.41 | 1,734.00 |
| 순이익 (억 위안) | 74.75 | 86.12 | 101.05 |
| EPS (위안) | 1.56 | 1.80 | 2.11 |
| PER (배) | 25.00 | 22.00 | 19.00 |
[주요 지표 전년 대비 증감률]
| 항목 | 2025년 | 2026년 | 2027년 |
| 매출 증가율 | 10% | 13.5% | 14.5% |
| 순이익 증가율 | -11.24% | 15.21% | 18.28% |
올해 동사의 실적은 AI 인프라 투자 확대에 힘입어 기대를 뛰어넘는 성장세를 보일 것으로 예상된다.
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