화타이증권은 최근 중국과 홍콩 증시에서 부동산 업종이 시장 평균을 상회하는 강세를 보이는 원인으로 4가지 핵심 모멘텀을 꼽았다. 저평가된 밸류에이션에 정책 기대감과 수급 개선이 맞물리며 부동산 섹터의 회복세가 뚜렷해지고 있다는 분석이다.
부동산주 회복을 이끄는 4대 핵심 동력
부동산주 상승의 배경에는 펀더멘털, 정책, 신용, 자금이라는 네 가지 긍정적 변화가 자리 잡고 있다.
- 펀더멘털 개선: 주요 도시의 중고 주택 수요가 늘어나는 반면 매물은 줄어들며 수급 불균형이 해소되고 있다.
- 정책 최적화: 베이징 등 주요 도시의 구매 제한 완화와 공적주택 기금 지원 정책이 수요를 자극하고 있다.
- 신용 위험 완화: 주요 부동산 기업들의 신용 위기 우려가 잦아들고 부채 해소 작업이 꾸준히 진행 중이다.
- 자금 유입: 외국인 자금과 ‘강구퉁'(본토-홍콩 교차 거래) 자금이 홍콩 증시로 유입되며 유동성이 공급되고 있다.
중고 주택 시장 거래 및 매물 현황
신정 연휴 이후 주요 도시의 중고 주택 거래는 활발해졌으며, 매물 감소로 인해 공급 압력은 점차 낮아지고 있다.
[중고 주택 거래 및 매물 변동 추이]
| 구분 | 변동 내역 | 비고 |
| 신정 후 2주차 거래량 | 전주 대비 29% | 가파른 회복세 |
| 신정 후 3~4주차 거래량 | 전주 대비 5% | 안정적 증가세 유지 |
| 12월 주간 평균 대비 거래량 | 9% 증가 | 펀더멘털 개선 신호 |
| 20개 도시 매물량 (1/25 기준) | 전주 대비 -0.6% | 공급 압력 완화 |
| 2025년 10월 말 대비 매물량 | -3.3% ~ -6.3% | 매물 소진 가속화 |
향후 전망 및 투자 전략
3월까지는 정책 기대감과 부동산 시장의 전통적인 ‘봄철 성수기’가 맞물리는 시기이다. 화타이증권은 시장 회복 신호가 지속되면서 저평가된 부동산주의 밸류에이션 회복을 강력하게 지원할 것으로 내다봤다.
[부동산 섹터 주요 관심 종목]
- 초상사구(001979.SZ)
- 빈장부동산그룹(002244.SZ)
- 신청홀딩스(601155.SH)
- 용호부동산(00960.HK)
- 화룬부동산(01109.HK)
부동산 기업들의 부채 구조가 건전해지고 자금 유입이 지속됨에 따라, 2026년 상반기 부동산주는 증시 내 주도 섹터로서의 역할을 할 가능성이 높다고 분석했다.
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