궈진증권은 종이 가격 상승 분위기 속에서 **타이양제지(002078.SZ)**가 주요 수혜주가 될 것이라 예상했다. 이에 따라 투자의견 매수를 유지했다.
동사는 중국 제지 업계 주도주로 펄프와 종이를 모두 생산할 수 있는 수직 계열화 구조를 갖췄다. 경쟁사 대비 낮은 원가와 막강한 생산 능력을 토대로 높은 시장점유율을 기록 중이다. 현재 제지 업계 내 가격 인상 가능성이 커지면서 동사가 핵심 수혜주로 부각됐다.
시장 환경 및 가격 전망
중국 내외 펄프 공급이 단기간 내 급증할 가능성이 낮아 펄프 가격은 향후 정상화될 전망이다. 이에 따라 안정적인 펄프 수급을 바탕으로 종이 가격도 반등할 것으로 예상된다. 실제 지난해 낮은 수준을 유지했던 종이 가격은 4분기부터 인상되기 시작했으며, 올해도 추가적인 인상이 단행될 가능성이 높다.
주요 종목 생산 능력 확대 계획
동사는 올해부터 내년까지 대규모 증설을 통해 사업 규모와 수익성을 동시에 개선할 계획이다.
| 항목 | 목표 생산 능력 | 비고 |
| 포장재 | 최대 170만 톤 | 생산 라인 확대 및 효율화 |
| 일반 종이 | 47만 톤 | 공급 부족 대응 및 점유율 확대 |
향후 3개년 주요 실적 전망
| 결산기 | 매출액 (억 위안) | 매출 증감률 | 순이익 (억 위안) | 순이익 증감률 | EPS (위안) | PER (배) |
| 2025E | 417.22 | 2.45% | 33.60 | 8.34% | 1.20 | 13.10 |
| 2026E | 473.10 | 13.39% | 38.67 | 15.11% | 1.38 | 11.38 |
| 2027E | 516.25 | 9.12% | 45.24 | 16.97% | 1.62 | 9.73 |
궈진증권은 **타이양제지(002078.SZ)**의 제지 사업 규모와 수익성이 동반 향상될 것으로 분석했다. 투자자들에게는 동사의 실적 개선세에 대해 꾸준한 관심을 가질 것을 권고했다.
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