창장증권은 2025년 양호한 실적을 기록하며 경영 능력을 입증한 **닝보은행(002142.SZ)**에 대해 투자의견 ‘매수’를 유지했다. 동사가 발표한 2025년도 실적 속보에 따르면 매출은 719.68억 위안으로 전년 대비 8.01% 증가했다. 지배주주 귀속 순이익은 293.33억 위안을 기록하며 전년 대비 8.13% 늘어났다. 특히 불량대출률은 0.76%로 집계되어 업계 최고 수준의 자산 건전성을 안정적으로 유지했다.
실적 성장의 주요 배경은 순이자마진(NIM)의 개선과 비이자 수입의 증가, 그리고 선제적인 원가절감 노력이다. 중국 정부의 저금리 기조 속에서 동사는 예금금리 인하와 운영 비용 통제에 집중했다. 또한 자본시장 활성화에 따른 수수료 수입 확대가 비이자 수입 증가를 견인했다.
예금 구조 최적화를 통한 수익성 방어
지난해 동사의 예금 총액은 전년 대비 10.3% 증가했다. 주목할 점은 일반 예금 비중이 16.1% 늘어난 반면, 금리 부담이 큰 정기 예금 비중은 축소됐다는 것이다. 이러한 예금 구조의 최적화는 조달 비용 하락으로 이어졌다. 실제로 2025년 예금 이자율은 전년 대비 33BP 하락하며 수익성 개선에 기여했다.
주요 재무 실적 및 지표 요약
| 구분 | 2024년 (실적) | 2025년 (실적속보) | 증감률 (%) |
| 매출액 (억 위안) | 666.31 | 719.68 | 8.01 |
| 지배주주 귀속 순이익 (억 위안) | 271.27 | 293.33 | 8.13 |
| 불량대출률 (%) | 0.76 | 0.76 | 0.00 |
| 예금 이자율 하락폭 (BP) | – | 33 | – |
향후 전망 및 투자 전략
올해 역시 완화적인 통화정책 기조가 유지될 것으로 예상됨에 따라 동사의 실적 성장 잠재력은 더욱 높아졌다. 창장증권은 동사가 추진 중인 순이자마진 방어 전략과 원가절감 조치가 가시적인 성과를 내고 있다고 평가했다. 2025년과 2026년 예상 PER은 각각 7.1배, 6.5배 수준으로 밸류에이션 매력이 충분하다.
동사는 안정적인 배당 정책과 우수한 리스크 관리 능력을 바탕으로 향후에도 중국 상업은행 섹터 내에서 차별화된 성과를 보여줄 것으로 기대된다.
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