노무라는 바이두그룹의 2025년 4분기 실적이 시장의 컨센서스에 부합했다고 평가하며 투자의견 매수를 유지했다. 광고 사업의 부진에도 불구하고 AI 인프라 부문의 강력한 성장과 자회사 쿤룬신의 IPO 추진, 특별배당 등 주주 환원 정책이 향후 투자 매력을 높일 것으로 분석됐다.
2025년 4분기 실적: 광고 부진 속 AI 인프라 견조
동사의 4분기 매출은 전년 동기 대비 감소했으나, AI 인프라 매출이 직전 분기 대비 큰 폭으로 증가하며 실적을 방어했다. 광고 매출 또한 전분기 대비 감소폭이 축소되는 긍정적인 신호가 포착됐다.
| 항목 | 4분기 실적 (억 위안) | 증감률 (전년/전분기 대비) |
| 전체 매출 | 260 | -5.7% (전년비) |
| 광고 매출 | – | -15.5% (전년비) |
| AI 인프라 매출 | 56 | +34% (전분기비) |
쿤룬신 IPO와 주가 상승 촉매제
시장의 최대 관심사는 AI 칩 설계 자회사인 쿤룬신의 홍콩 증시 상장 여부다. 최근 반도체 섹터에 대한 투자자들의 높은 관심을 고려할 때, 상장 전까지 주가의 추가 상승 동력으로 작용할 가능성이 크다.
- 상장 기대감: 쿤룬신의 IPO 추진은 동사의 기업 가치 재평가(Re-rating)를 이끌 핵심 요소다.
- 주주 환원: 특별배당 실시 및 자사주 매입 등 적극적인 자본 환원 계획이 거론되고 있다.
- 로보택시 사업: 자율주행 서비스인 아폴로 고의 투명성 제고와 두바이 등 글로벌 시장 진출이 구체화되고 있다.
- 리스크 요인: 광고 시장의 지속적인 위축과 경영 이익률 압박은 여전한 부담 요소다.
노무라의 투자의견 및 목표주가 조정
노무라는 동사의 장기적인 AI 생태계 경쟁력을 높이 평가하며 미국 상장 주식에 대한 목표가를 상향 조정했다.
| 분석 기관 | 투자의견 | 기존 목표가 | 상향 목표가 |
| 노무라 | 매수 (Buy) | 178 USD | 196 USD |
바이두그룹은 인터넷 플랫폼 기업에서 AI 인프라 기업으로의 체질 개선을 성공적으로 진행 중이다. 쿤룬신 상장 이후 시장의 관심을 지속시키기 위한 새로운 성장 촉매제 확보 여부가 향후 주가의 향방을 결정할 핵심 지표가 될 것으로 보인다.
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