궈롄민성증권은 12월 중국 항공업계의 수요 증가율이 공급을 계속 웃돌며 견조한 성장세를 이어갔다고 평가했다. 특히 국내선 좌석이용률은 역대 12월 최고치를 경신하며 타이트한 수급 상황을 입증했다.
A주 상장 6개 항공사의 2025년 12월 합산 데이터에 따르면, 공급 지표인 ASK와 수요 지표인 RPK가 각각 전년 대비 6.6%, 9.1% 증가했다. 수요가 공급보다 빠르게 늘어나면서 전반적인 효율성이 개선된 것으로 분석된다.
항공업계 핵심 성과 지표 (2025년 12월 기준)
| 구분 | ASK (공급) | RPK (수요) | 좌석이용률 (L/F) | 비고 |
| 전체 합산 | +6.6% | +9.1% | 상승세 지속 | 수요가 공급 상회 |
| 국내선 | +4.2% | +7.2% | 85.7% | 역대 12월 최고치 |
| 국제선 | +12.0% | +13.3% | +0.9%p | 인바운드 회복 수혜 |
용어 사전
- ASK (Available Seat Kilometers, 유효좌석 킬로미터): 공급 가능한 좌석 수에 운항 거리를 곱한 항공사의 총 공급량입니다.
- RPK (Revenue Passenger Kilometers, 유상여객 킬로미터): 실제 돈을 내고 탄 승객 수에 비행 거리를 곱한 항공사의 실제 수요량입니다.
2026년 전망: 운임 상승과 국제선 확장
산업 전망은 매우 긍정적이다. 특히 2026년 민항 업무회의에서 제시된 ‘저가 항공권 정비’ 방침에 주목해야 한다. 이는 과도한 가격 경쟁을 지양하고 시장 질서를 바로잡겠다는 의지로, 2026년 국내선 운임은 완만한 상승 국면에 진입할 것으로 예상된다.
또한, 중국 정부의 비자 면제 확대 등 인바운드 관광 활성화 정책에 힘입어 항공사들이 국제선 운항을 지속적으로 늘릴 것으로 분석된다. 국내선의 타이트한 수급 구도와 국제선의 수익성 회복이 맞물리며 항공사들의 실적 개선이 가속화될 전망이다.
주요 관심 종목
- 대형 항공사: 중국동방항공(600115.SH), 중국국제항공(601111.SH), 중국남방항공(600029.SH)
- 저비용 항공사(LCC): 춘추항공(601021.SH), 길상항공(603885.SH)
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