궈신증권은 글로벌화를 점차 심화하고 있는 **안기효모(600298.SH)**에 투자의견 시장수익률 상회와 목표가 49.98~56.79위안을 제시했다.
동사의 주요 사업은 효모 및 심화 가공품이다. 2024년 효모 발효 총생산력은 40만 톤에 달했고, 효모 및 심화 가공품 판매량은 41.54만 톤을 기록했다. 2024년 동사 매출은 151.97억 위안, 순이익은 13.25억 위안, 종합 총이익률은 23.52%를 달성했다.
안기효모 2024년 주요 경영 실적
| 구분 | 수치 | 비고 |
| 연간 매출액 | 151.97억 위안 | 전 세계 160개국 판매 |
| 지배주주 귀속 순이익 | 13.25억 위안 | 해외 공장 기여도 상승 |
| 종합 총이익률 | 23.52% | 당밀 원가 영향 반영 |
| 효모 발효 총생산력 | 40만 톤 | 글로벌 생산기지 활용 |
| 중국 내 시장점유율 | 55% | 업계 1위 수성 |
동사는 글로벌화를 적극 추진하고 있다. 중국 내 11개의 생산기지를 보유함과 더불어 이집트, 러시아 등에 해외 공장을 두고 있다. 이를 바탕으로 동사의 제품은 160여 개 국가에 판매된다. 전 세계 효모산업 CR3의 시장점유율은 70% 이상이며, 중국 내 동사의 시장점유율은 55%에 달하며 1위를 차지하고 있다.
단기적으로 당밀 원가 하락이 동사의 총이익률에 직접적으로 긍정적인 영향을 미칠 것이다. 해외 사업의 고성장은 동사의 중장기 성장을 지지할 것으로 전망된다. 해외 사업 매출 비중은 2020년 28%에서 2024년 38%까지 상승했다. 특히 **효모추출물(YE)**의 시장 침투율이 상승하면서 성장을 견인할 것으로 보인다.
향후 3개년 실적 및 가치평가 전망
| 구분 | 2025년(E) | 2026년(E) | 2027년(E) |
| 매출액(억 위안) | 167.23 | 188.36 | 209.96 |
| 매출 증감률 | 10% | 12.6% | 11.5% |
| 지배주주 귀속 순이익(억 위안) | 15.85 | 19.73 | 23.15 |
| 순이익 증감률 | 19.6% | 24.5% | 17.3% |
| EPS(위안) | 1.82 | 2.27 | 2.66 |
| PER(배) | 24.8 | 19.9 | 17 |
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