궈진증권은 침대 매트리스 선두 기업인 시린먼에 대해 투자의견 매수와 목표가 23.94위안을 제시했다. 부동산 경기 침체라는 위기 속에서 동사가 ‘제조 우선’에서 ‘수요 중심’의 신소비 로직으로 성공적으로 전환하고 있다는 점을 높게 평가했다.
1. ‘건강 수면 테크’ 전략으로의 체질 개선
시린먼은 단순 가구 제조사를 넘어 수면 과학 기술 기업으로의 정체성을 강화하고 있다. 2024년 12월, 사명을 시린먼건강수면테크주식회사로 변경하며 새로운 성장 전략을 공식화했다.
- 전략적 전환: 부동산 시장의 변화에 맞춰 기존의 공급 중심 로직에서 소비자 수요 기반의 ‘건강 수면’ 가치 제공으로 비즈니스 모델을 재정의했다.
- AI 및 스마트 제품: AI 기반 스마트 매트리스 시리즈를 출시하고, 뇌파(EEG) 모니터링 기술을 접목한 스마트 제품을 지속적으로 보급하며 고부가가치 시장을 공략하고 있다.
2. 채널 개혁의 성과: 온라인 폭발적 성장
동사는 온라인 채널을 핵심 동력으로 삼아 ‘온라인 유입 + 오프라인 체험’이라는 협력 구조를 구축했다. 특히 전자상거래 플랫폼에서의 성장이 눈부시다.
- 플랫폼 확장: 티몰, JD닷컴, 더우인 등 주요 온라인 플랫폼에서 강력한 브랜드 지배력을 확보했다.
- 성장 지표: 2025년 1~3분기 국내 전자상거래 사업은 30% 이상의 고성장을 기록하며 전체 실적을 견인하고 있다.
- 시너지 효과: 온라인을 통해 유입된 고객이 오프라인 매장에서 제품을 체험하고 최종 구매로 이어지는 고효율 채널 선순환 구조를 완성했다.
3. 향후 실적 전망 및 가치 평가
신제품 보급과 채널 개혁이 순조롭게 진행됨에 따라 향후 3년간 안정적인 매출 성장과 수익성 개선이 기대된다.
[시린먼 주요 재무 지표 전망]
| 항목 | 2025년(E) | 2026년(E) | 2027년(E) |
| 매출액 (억 위안) | 91.93 | 100.63 | 110.56 |
| 매출 증가율 (%) | 5.31% | 9.46% | 9.87% |
| 지배주주 순이익 (억 위안) | 4.55 | 5.51 | 6.55 |
| 순이익 증가율 (%) | 41.01% | 21.24% | 18.86% |
| EPS (위안) | 1.23 | 1.50 | 1.78 |
| PER (배) | 16.59 | 14.43 | 12.14 |
시린먼은 단기적인 매출 성장을 넘어 제품 경쟁력과 마케팅 고도화를 통해 장기적인 브랜드 파워를 구축해 나가고 있다. 특히 스마트 수면 제품의 시장 침투율이 높아짐에 따라 밸류에이션 재평가가 이루어질 것으로 전망된다.
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