중유증권은 수술 로봇 분야의 선두 기업인 톈즈항메디컬이 정책적 수혜를 바탕으로 실적 반등을 이룰 것으로 기대했다. 특히 최근 발표된 국가 차원의 가격 관리 지침이 정형외과 수술 로봇 시장의 확대를 이끌 주요 변수로 떠올랐다.
2025년 12월 5일 중국 국가의료보장국은 **수술과 치료류 및 보조 조작류 입안 지침(시범 시행)**을 발표했다. 이는 국가 차원에서 로봇 수술과 원거리 수술 등에 대한 가격 관리 기틀을 마련한 것으로, 향후 의료보험 목록 편입에 대한 기대감을 높이고 있다.
시장 환경 및 정책 변화
그동안 정형외과 비용 모델은 제한적이었고, 로봇의 임상 응용도 자비 부담 위주로 진행되어 왔다. 현재 베이징만 의료보험 목록에 포함되어 있으나, 이번 지침을 통해 전국적인 지불 정책 개선이 전망된다.
기술적 우위와 사업 확장
톈즈항메디컬은 글로벌 최초로 전체 정형외과 수술 부위를 아우르는 로봇 기술을 보유한 기업이다. 4세대 제품인 톈지 2.0은 모듈화 설계를 통해 고객 맞춤형 업그레이드가 가능하다.
- 기술력: 2023년 2.0 관절기 등록 및 3모듈 증서 획득 완료했다.
- 성장 동력: 수술량 증가에 따른 소모재 판매 및 서비스 사업이 미래 먹거리로 부상하고 있다.
향후 실적 추정치
동사는 2026년을 기점으로 흑자 전환에 성공할 것으로 보이며, 이후 폭발적인 이익 성장이 예상된다.
| 구분 | 2025년(E) | 2026년(E) | 2027년(E) |
| 매출액 (억 위안) | 2.66 | 3.83 | 5.49 |
| 매출액 증가율 | 48.81% | 43.98% | 43.19% |
| 지배주주 귀속 순이익 (억 위안) | -1.51 | 0.02 | 0.77 |
| 순이익 증가율 | 적자 확대 | 흑자전환 | 4268.86% |
| EPS (위안) | -0.33 | 0.00 | 0.17 |
| PER (배) | -57.23 | 4894.84 | 112.04 |
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