아이젠증권은 2025년 견조한 판매 실적을 기록하고 수익성 개선을 실현한 장안자동차(000625.SZ)에 대해 투자의견 매수를 유지했다.
동사는 지난해 총 291.3만 대의 판매고를 올리며 6년 연속 성장세를 이어갔다. 특히 신에너지 자동차(NEV) 부문은 전년 대비 51.1% 급증한 111만 대를 기록하며 동사의 핵심 성장 동력임을 증명했다. 이는 업계 평균을 상회하는 수치로, 전통 내연기관차 위주에서 신에너지차 중심으로의 체질 개선이 성공적으로 진행되고 있음을 보여준다.
장안자동차 2025년 주요 판매 지표
| 구분 | 2025년 실적 | 전년 대비 증감률 | 비고 |
| 총 판매량 | 291.3만 대 | +8.5% | 6년 연속 증가 |
| 신에너지차(NEV) | 111.0만 대 | +51.1% | 연간 목표(100만) 초과 |
| 수출 판매량 | 63.7만 대 | +18.9% | 글로벌 공략 강화 |
| 내수 판매량 | 227.6만 대 | – | – |
수익성 극대화 및 기술 경쟁력
장안자동차는 단순한 양적 성장을 넘어 질적 성장을 함께 도모하고 있다. 특히 화웨이와 협업하여 개발한 스마트 커넥티드 카 기술은 동사 자체 브랜드의 가치를 한 차원 높였다는 평가를 받는다.
- 화웨이 협력: 아바타(AVATR) 등 하이엔드 브랜드를 통해 스마트 주행 솔루션을 탑재, 고부가가치 차량 판매 비중을 확대했다.
- 수익성 개선: 차량 평균 판매 가격(ASP)의 상승으로 인해 2026년부터 본격적인 이익 극대화 구간에 진입할 것으로 예상된다.
- 고체 배터리: 이르면 2026년부터 고체 배터리를 탑재한 모델을 출시할 계획이다. 이는 기존 리튬이온 배터리 대비 높은 에너지 밀도와 안전성을 제공하여 시장 경쟁력을 대폭 강화할 전망이다.
향후 실적 및 밸류에이션 전망
| 연도 | 지배주주 순이익 (억 위안) | 증감률 | EPS (위안) | PER (배) |
| 2025년(E) | 46.62 | -36.3% | 0.47 | 25.6 |
| 2026년(E) | 73.20 | +57.0% | 0.74 | 16.3 |
| 2027년(E) | 86.69 | +18.4% | 0.87 | 13.8 |
2026년은 태국, 브라질, 이집트 등 해외 생산 기지의 본격 가동과 신모델 출시 효과가 맞물리며 이익이 급증하는 원년이 될 것으로 보인다. 신에너지차 판매 목표 또한 140만 대로 공격적으로 설정하며 시장 지배력을 공고히 할 계획이다.
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