**다이와(Daiwa)**는 다양한 상품군의 고른 성장과 생산량 확대를 통해 업계 선두 입지를 더욱 공고히 할 것으로 기대되는 **자금광업(02899.HK)**에 대해 투자의견 매수를 유지하고, 목표가를 42.5 HKD로 상향 조정했다.
2025년 실적: 금 가격 상승과 생산량 호조가 견인
동사의 2025년 순이익은 510억~520억 위안 사이를 기록할 것으로 예상되며, 이는 전년 대비 59~62% 증가한 수치다. 구리 광산의 단기적인 불확실성에도 불구하고, 금 생산량이 예상치를 상회하고 판매 단가가 상승하면서 실적 성장을 강력하게 뒷받침했다.
2026년 주요 상품별 생산 가이드라인
자금광업은 2026년에도 공격적인 생산 확대 기조를 이어갈 방침이다. 특히 탄산리튬 부문의 폭발적인 성장이 예고되어 있다.
[자금광업 2026년 생산 목표 전망]
| 주요 상품 | 2026년 생산 목표 | 전년 대비 증감률 (%) | 비고 |
| 광산 금 | 105 톤 | 16.7% | 글로벌 Top 3 생산량 진입 기대 |
| 광산 구리 | 120만 톤 | 10.1% | 쥴롱 구리 광산 등 증설 효과 |
| 탄산리튬 | 12만 톤 | 380.0% | ‘2湖 2鑛’ 프로젝트 본격 가동 |
투자 포인트: 리튬 신사업과 금 가격 강세의 시너지
- 금·구리의 안정적 성장: 가나, 카자흐스탄의 금광 인수와 티베트 쥴롱 구리 광산의 확장을 통해 전통 주력 분야에서 압도적인 규모의 경제를 실현하고 있다.
- 리튬 사업의 가파른 도약: 아르헨티나 3Q 염호와 국내외 리튬 광산의 양산이 본격화되면서, 2026년 리튬 생산량은 전년 대비 약 4배 가까이 증가할 전망이다.
- 목표가 상향 배경: 금 생산 목표 달성 시점이 기존 계획보다 2년 앞당겨졌으며, 원자재 가격 강세와 맞물려 글로벌 광산주 대비 밸류에이션 매력이 더욱 부각되고 있다.
자금광업은 글로벌 에너지 전환에 필수적인 구리와 리튬, 그리고 안전자산인 금을 모두 확보한 포트폴리오를 통해 글로벌 자원 메이저로서의 위상을 더욱 높일 것으로 기대된다.
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