췬이증권은 신작 게임 ‘이환(Neverness to Everness)‘의 기대 이상 인기를 바탕으로 **퍼펙트월드(002624.SZ)**에 대한 투자의견 매수와 목표가 20위안을 제시했다.
신작 ‘이환’, 서브컬처 오픈월드 시장의 강력한 복병
동사의 자회사 **호타 스튜디오(Hotta Studio)**가 개발 중인 ‘이환‘은 최근 3차 베타 테스트에 돌입하며 완성도를 높이고 있다. 앞선 테스트를 통해 이용자 피드백을 적극 반영한 결과, 시장의 평가가 크게 개선되었으며 주요 스트리밍 플랫폼에서 관련 영상 조회수가 600만 회를 돌파하는 등 폭발적인 관심을 받고 있다.
‘이환‘은 ‘도시 SF RPG(어반 오픈월드)’라는 독특한 장르를 표방하며, 언리얼 엔진 5 기반의 고퀄리티 그래픽을 선보인다. 업계에서는 이 게임이 이르면 2026년 상반기 내 정식 서비스를 시작할 것으로 예상하며, 그간 신작 부재로 정체되었던 동사의 실적에 강력한 성장 동력을 제공할 것으로 내다보고 있다.
도타 2·CS 2 대규모 e스포츠 행사 운영사로 도약
올해 중국에서는 세계적인 e스포츠 대회들이 잇따라 개최될 예정이다. 퍼펙트월드는 중국 내 ‘도타 2(DOTA 2)‘와 ‘카운터스트라이크 2(CS 2)‘의 독점 퍼블리셔로서 대규모 행사를 주도하며 사업 영역을 확장하고 있다.
- The International 2026 (TI 15): 8월 상하이 개최 확정.
- CS 아시아 챔피언십 2026: 5월 상하이 개최 예정.
중국 정부의 게임 산업 육성 기조에 따라 대규모 e스포츠 행사가 활성화되면서, 동사는 단순 게임 제작·배급사를 넘어 글로벌 게임 행사 운영사로서의 정체성을 강화하고 있다.
향후 실적 및 밸류에이션 전망
2025년 흑자 전환을 기점으로 향후 3개년간 가파른 이익 성장이 기대된다.
[퍼펙트월드 연도별 실적 전망]
| 항목 | 2025년 (E) | 2026년 (E) | 2027년 (E) |
| 지배주주 귀속 순이익 (억 위안) | 8.76 | 14.15 | 16.68 |
| 전년 대비 증감률 (%) | 흑자전환 | 61.48% | 17.85% |
| EPS (위안) | 0.45 | 0.73 | 0.86 |
| PER (배) | 37.43 | 23.18 | 19.67 |
동사는 풍부한 RPG 개발 노하우와 강력한 e스포츠 판권을 바탕으로 주가 재평가(Re-rating) 국면에 진입할 것으로 전망된다.
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