중유증권은 신규 계약이 가파르게 증가하고 있는 **신위안마이크로(688521.SH)**에 대해 투자의견 매수를 유지했다.
분기 사상 최대 수주 달성 및 매출 성장 보장
2025년 10월 1일부터 12월 25일까지 신위안마이크로의 4분기 신규 수주 규모는 24.94억 위안을 기록했다. 이는 전년 동기 대비 129.94% 급증한 수치이며, 직전 분기인 3분기와 비교해도 56.54% 증가했다.
동사는 2025년 2분기와 3분기에 이어 4분기에도 분기 사상 최대 수주 기록을 경신했다. 이러한 수주 행진은 향후 동사의 매출 성장을 강력하게 뒷받침하는 요인이 될 것으로 보인다.
AI 연산력 및 데이터 처리 분야 집중
4분기 신규 수주액의 대부분은 원스톱식 칩 맞춤 제조 사업에서 발생했다. 특히 AI 연산력 관련 수주 비중이 84% 이상을 차지했으며, 여기에는 클라우드 및 에지 AI 관련 프로젝트가 포함됐다. 또한 데이터 처리 분야의 수주 비중도 **76%**에 육박하며 강력한 시장 경쟁력을 입증했다.
[신위안마이크로 2025년 4분기 신규 수주 현황]
| 항목 | 수주 규모 / 비중 | 전년 동기 대비 증감률 (%) |
| 4분기 총 신규 수주액 | 24.94억 위안 | 129.94% |
| AI 연산력 관련 비중 | 84% 이상 | – |
| 데이터 처리 분야 비중 | 76% 육박 | – |
주뎬반도체 인수를 통한 에지 AI 경쟁력 강화
동사는 주뎬반도체(Pixelworks Semiconductor) 인수를 추진하며 에지와 클라우드 AI ASIC 분야의 사업 역량을 더욱 강화할 계획이다. 두 회사는 이미지 전/후 처리 기술에서 상호보완적인 관계를 맺고 있으며 고객군도 밀접하게 겹친다.
이번 인수를 통해 신위안마이크로는 이미지 처리 분야의 경쟁력을 높이고, AI 휴대폰, AI 안경 등 다양한 에지 AI ASIC 프로젝트 확장에 박차를 가할 것으로 전망된다.
재무 추정치 및 흑자 전환 전망
2025년에는 연구개발 투자 등으로 인해 적자가 예상되지만, 2026년부터는 실적 턴어라운드가 본격화될 것으로 보인다.
[신위안마이크로 실적 및 수익성 전망]
| 항목 | 2025년 (E) | 2026년 (E) | 2027년 (E) |
| 지배주주 귀속 순이익 (억 위안) | -2.61 (적자) | 0.45 (흑자전환) | 2.89 |
| 순이익 증감률 (%) | – | 흑자전환 | 538.97% |
| EPS (위안) | -0.5 | 0.09 | 0.55 |
신위안마이크로는 독보적인 IP 포트폴리오와 맞춤형 칩 설계 능력을 바탕으로 AI 반도체 시장의 핵심 기업으로 성장할 것으로 기대된다.
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