궈신증권은 시장화 전환을 전면 추진하고 있는 **귀주모태주(600519.SH)**에 대해 투자의견 시장수익률 상회를 유지했다.
11월 27일 동사는 임시 주주총회를 개최하여 수급 미스매칭 문제 해결을 재차 강조했다. 이어 12월 28~29일 열린 전국 유통업체 친목회에서는 소비자를 중심으로 제품, 채널, 가격, 격려 등 전방위적인 시장화 개혁을 추진할 것이라고 밝혔다.
시장화 개혁의 핵심 전략 및 변화
동사는 시장화 전환을 통해 수요 대응 능력을 높이고 유통 구조를 선진화하는 데 집중하고 있다.
- 온라인 채널 확대: 2026년 1월 1일부터 공식 플랫폼인 i마오타이에서 마오타이주 시리즈의 온라인 판매를 시작했다.
- 제품 및 가격 최적화: 단기적으로 제품 구조와 가격의 시장화를 추진해 진실한 시장 수요에 대한 대응력을 강화한다.
- 유통 신뢰 회복: 채널 수익성을 개선하여 판매채널의 신뢰를 높이고 직접 통제 가능한 소비자 층을 육성한다.
주요 재무 실적 및 전망치
시장 수급 매칭 과정에서의 조정을 반영해 2026년 매출과 이익 전망치는 소폭 하향 조정됐다. 하지만 유연한 정책을 통해 안정적인 실적을 유지할 것으로 예상된다.
| 구분 | 2025년(E) | 2026년(E) | 2027년(E) |
| 지배주주 귀속 순이익(억 위안) | 904.53 | 904.97 | 917.94 |
| 전년 대비 증감률 | 4.9% | 0% | 1.4% |
| EPS(주당순이익, 위안) | 72.01 | 72.04 | 73.07 |
| PER(주가수익비율, 배) | 19.1 | 19.1 | 18.8 |
투자 포인트 및 향후 전망
동사의 시장화 개혁은 중장기적으로 직접적인 소비자 관리 능력을 키우는 데 큰 도움이 될 전망이다. 비록 단기적인 전망치는 조정됐으나, 다양한 채널과 제품 포트폴리오 조정을 통해 실적 안정성을 확보했다는 점이 긍정적이다. 유통채널과의 협력 강화와 온라인 판매 활성화는 동사의 장기적인 성장 동력이 될 것으로 기대된다.
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