인허증권은 PVA 글로벌 선두 기업인 **완웨이하이테크소재(600063.SH)**에 대해 투자의견 **‘추천’**을 제시했다.
동사는 안후이성 국유자산감독관리위원회 산하의 기업이다. 설립 후 약 30년 동안 완웨이하이테크소재는 계속해서 PVA 산업에 주력했다. 현재 31만 톤에 달하는 PVA 생산력은 세계 선두 수준이다. 동사는 이를 기반으로 칼슘카바이드–PVA–PVA섬유, 필름용 PVA–PVA광학필름–편광판, PVA–PVB 수지–PVB 필름 등 총 5대 산업사슬을 형성하고 있다.
동사는 안후이와 광시, 네이멍구 등 지역에 3개의 산업기지를 보유하고 있다. 현재 PVA 산업은 경기 침체로 인해 낮은 가격대를 형성하고 있다. 그러나 동사는 업스트림과 다운스트림을 아우르는 일원화 체계와 대규모 생산력 우세를 바탕으로 강인한 수익성을 유지하고 있다.
향후 화학공업 분야에서 ‘반과당경쟁’ 정책이 실시됨에 따라 노후된 PVA 생산설비가 시장에서 퇴출될 것으로 보인다. 이로 인해 수급 구도가 현저히 호전될 것이며, 동사는 과감하게 생산력을 확대해 업계 내 장기적 선두 입지를 더욱 굳힐 것으로 기대된다. 이외에도 자동차용 PVB 필름이 본격적인 양산 시대를 맞이함에 따라 동사의 일원화 우세가 새로운 성장 동력이 될 전망이다.
완웨이하이테크소재(600063.SH) 실적 전망 및 밸류에이션
| 항목 | 2025년(예상) | 2026년(예상) | 2027년(예상) |
| 지배주주 귀속 순이익 | 4.74억 위안 | 7.35억 위안 | 9.32억 위안 |
| 순이익 증감률 | 28.14% | 55.18% | 26.82% |
| EPS (주당순이익) | 0.23위안 | 0.36위안 | 0.45위안 |
| PER (주가수익비율) | 26.42배 | 17.03배 | 13.43배 |
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