타이핑양증권은 **기가디바이스(603986.SH)**가 온디바이스 AI 시장 확대와 글로벌 반도체 공급망 재편에 따른 국산화 수혜주라고 평가하며 투자의견 매수를 유지했다.
기가디바이스는 글로벌 선두권의 팹리스 기업이다. 기존 주력 사업인 플래시 메모리를 넘어 MCU(마이크로컨트롤러), 니치형 DRAM, 센서 및 아날로그 칩으로 사업 영역을 확장하며 다각화된 포트폴리오를 구축했다. 전방 수요 회복과 글로벌 주요 기업들의 범용 제품 시장 철수에 힘입어 2025년 3분기 누적 실적은 전년 동기 대비 큰 폭으로 반등했다.
온디바이스 AI의 확산으로 스마트폰, PC, 웨어러블 등 소비자용 단말기의 사양이 고도화되면서 NOR Flash 시장 규모가 급격히 커지고 있다. 특히 **AI 안경(AI Glasses)**과 같은 신규 폼팩터의 등장과 자동차의 전동화·지능화 트렌드는 동사의 새로운 성장 동력이 됐다. 기가디바이스는 45nm 공정 기반의 NOR Flash 대량 생산에 성공하며 2024년 기준 글로벌 시장 점유율 18.5%를 기록해 세계 2위, 중국 내 1위 기업으로 도약했다.
삼성전자, SK하이닉스, 마이크론 등 글로벌 메모리 거물들이 HBM 및 DDR5에 집중하기 위해 DDR3 등 니치형 제품 비중을 줄이면서 동사에게 역사적인 기회가 도래했다. 기가디바이스는 DDR4 8Gb 제품의 점유율을 빠르게 확대하고 있으며, 독자 개발한 LPDDR4 시리즈를 2026년에 양산할 계획이다. 또한 자동차 콕핏, AI PC, 로봇 분야를 겨냥한 맞춤형 스토리지 솔루션을 앞세워 2026년부터 본격적인 매출 기여를 시작할 것으로 예상된다.
기가디바이스 실적 전망 및 밸류에이션
| 구분 | 2025년(예상) | 2026년(예상) | 2027년(예상) |
| 매출액 (억 위안) | 94.2 | 119.5 | 149.6 |
| 매출액 증감률 (%) | 28.1% | 26.8% | 25.3% |
| 지배주주 귀속 순이익 (억 위안) | 17.8 | 25.3 | 31.7 |
| 순이익 증감률 (%) | 61.1% | 42.4% | 25.3% |
| PER (배) | 82 | 57 | 46 |
기가디바이스 2025년 3분기 누적 실적 (확정)
| 구분 | 실적 (억 위안) | 전년 동기 대비 (%) |
| 누적 매출액 | 68.3 | 20.9% |
| 지배주주 귀속 순이익 | 10.8 | 30.2% |
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