아이젠증권은 전기도금장치 분야 선두 기업인 둥웨이테크가 향후 전환점을 맞이할 것이라고 예상하며 투자의견 매수를 제시했다.
둥웨이테크는 글로벌 선두의 전기도금장치 제조업체다. 수직 연속 전기도금장치의 중국 내 시장점유율은 50% 이상을 기록하고 있다. 다운스트림 고객 방면에서 동사는 이미 대다수 중국 1선 PCB 제조업체를 확보했다.
AI 서버 및 해외 PCB 생산력 확대로 인해 첨단 전기도금장치 수요는 계속 증가할 것으로 예상된다. 이에 따라 동사의 이익은 제품 구조 개선에 따른 수혜를 볼 수 있을 것으로 전망된다. 특히 HDI와 두꺼운 동판의 수요가 증가함에 따라 전기도금장치 판매량도 동반 상승할 것으로 보인다.
동사는 첨단 전기도금장치의 핵심 기술을 보유하고 있다. 향후 단일 기기의 가치가 상승하고 총이익률이 개선됨에 따라 안정적인 성장을 이어갈 것으로 판단된다. 전기도금 품질 상승 요구에 따라 첨단 PCB 설비 사업의 총이익률은 2027년 38%에 달할 것으로 예상된다.
[둥웨이테크 첨단 PCB 설비 매출 및 이익률 전망]
| 구분 | 2025년(예상) | 2026년(예상) | 2027년(예상) |
| 첨단 PCB 설비 매출 증감률 | 60% | 45% | 33% |
| 첨단 PCB 설비 총이익률 | 35.3% | 37% | 38% |
[주요 재무 지표 및 수익성 전망]
| 구분 | 2025년(예상) | 2026년(예상) | 2027년(예상) |
| 지배주주 귀속 순이익(억 위안) | 1.47 | 2.36 | 3.25 |
| 순이익 증감률 | 112.5% | 60.5% | 37.3% |
| EPS(위안) | 0.49 | 0.79 | 1.09 |
| PER(배) | 74.8 | 46.6 | 33.9 |
둥웨이테크의 2025년 순이익은 전년 대비 112.5% 증가하며 폭발적인 성장세를 보일 것으로 예상된다. 제품 구조의 고도화와 시장 점유율을 바탕으로 향후 3년간 견고한 실적 개선이 가능할 것으로 전망된다.
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