창장증권은 부동산 시장의 펀더멘털이 부진한 흐름을 이어갔다고 진단했다.
주택 판매 및 가격 동향
12월 15일 중국 국가통계국은 최신 부동산 개발 및 판매 동향을 발표했다.
| 구분 | 기간 | 전년 동기 대비 변화율 | 비고 |
| 전국 주택 판매액 | 2025년 1~11월 누적 | -11.1% | 누적 감소폭 확대 |
| 전국 주택 판매면적 | 2025년 1~11월 누적 | -7.8% | 누적 감소폭 확대 |
| 판매액 | 2025년 11월 | -25.1% | 전년 동기 높은 비교 데이터 영향 |
| 판매면적 | 2025년 11월 | -17.3% | 전년 동기 높은 비교 데이터 영향 |
- 가격 측면에서는 11월 70개 도시 신축·중고 주택 가격지수가 각각 전월 대비 -0.4%, -0.7% 하락했다.
- 신축 주택 가격 하락폭은 축소된 반면, 중고 주택 가격 하락폭은 유지됐다.
- 부동산 거래량과 가격은 11월에도 조정 국면을 이어갔으며, 12월 판매 지표 역시 전년 동기 대비 큰 압력을 받을 것으로 예상된다.
리스크 통제 및 정책 방향
- 올해 들어 중국에서 가계와 기업 부문 리스크가 점차 확산되고 있으나, 시장 전체 리스크는 비교적 통제 가능하며 정책적 ‘한계선’ 에는 아직 도달하지 않았다고 판단된다.
- 핵심 도시 토지 매각은 비교적 양호하여 당국의 정책 대응은 신중한 편이다.
- 최근 12월 중앙경제공작회의에서 부동산과 관련하여 “증가 억제, 재고 축소, 공급 질 개선” 을 강조했다.
- 이에 따라 정책 기회가 점차 열릴 것으로 전망된다.
2025년 연간 전망
- 2025년 부동산 시장은 조정 국면이 지속되며 판매량은 전년 대비 약 10% 감소할 것으로 보인다.
| 구분 | 2025년 예상 변화율 (YoY) |
| 판매량 | 약 -10% 감소 |
| 주택 착공 및 준공 | 약 -20% 감소 |
| 투자 | 감소폭 다소 확대 |
- 주택 착공 및 준공은 전년 대비 약 20% 감소가 예상되며 투자 감소폭은 다소 확대될 전망이다.
관련주: 보리부동산(600048.SH), 초상사구(001979.SZ), 금지그룹(600383.SH), 완커(000002.SZ) 이다.
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