둥싱증권은 베이더우 위성 항법 시스템 보급 확대 분위기 속 화처내비게이션(300627.SZ) 의 사업 규모가 폭발적인 성장 기회를 맞이할 것이라 예상하며 투자의견 ‘추천’ 과 목표가 35.7~41.7위안을 제시했다.
베이더우 시스템 산업 규모의 성장 전망
- 2024년 중국 베이더우 위성 항법 시스템 산업의 규모는 1,699억 위안이었다.
- 중국 정부는 꾸준히 베이더우 위성 항법 시스템이 시장 내 주류로 자리를 잡을 수 있도록 더 많은 위성 발사 및 민간 우주 개발 장려 정책을 통해 산업 규모를 키우는 데 집중하고 있다.
- 특히 과거와 달리 당국은 순차적인 베이더우 위성 항법 시스템 산업의 성장을 장려하고 있다.
- 이에 따라 위성 항법 시스템 규모는 매해 꾸준한 성장세를 이어갈 것으로 예상된다.
- 2035년 베이더우 위성 항법 시스템의 건설이 완료되며 전방위적인 서비스를 제공할 것으로 예상된다.
확대되는 베이더우 시스템의 용처
- 베이더우 위성 항법 시스템의 용처도 대거 확대되고 있다.
- 일반적인 자동차 주행, 해운, 항공 산업을 넘어 저공경제, 로봇, 드론 등 산업에서의 위성 항법 시스템 수요가 늘고 있다.
- 이로 인해 베이더우 위성 항법 시스템의 규모는 예상보다 빠르게 성장할 가능성도 거론된다.
화처내비게이션의 경쟁력과 실적 성과
- 화처내비게이션은 중국 주요 위성 항법 시스템 종합 솔루션 서비스 기업이다.
- 기술 서비스를 넘어 위성 항법 장치 및 연관 부품 제조 능력도 갖춘 만큼 위성 항법 시스템 규모 성장 과정에서 직접적인 수혜를 받는 기업으로 유명하다.
| 구분 | 2024년 실적 | 전년 대비 증가율 (YoY) |
| 매출 | 32.51억 위안 | 21.38% |
| 지배주주 귀속 순이익 | 5.83억 위안 | 29.84% |
- 실제 2024년 동사의 매출은 32.51억 위안으로 전년 대비 21.38% 증가했고, 지배주주 귀속 순이익은 5.83억 위안으로 **29.84%**나 증가했다.
- 민간 우주 개발 확대 분위기 속 동사의 위성 항법 종합 솔루션 서비스 수요는 더 크게 증가할 수 있어 동사에 강한 성장 동력을 제공할 것으로 예상된다.
- 이에 동사에 대해 꾸준한 관심을 가져야 할 필요가 있다.
예상 실적 및 투자의견
| 구분 | 2025년 예상 순이익 (억 위안) | 2026년 예상 순이익 (억 위안) | 2027년 예상 순이익 (억 위안) | 증가율 (YoY) |
| 순이익 | 7.42 | 9.33 | 11.58 | 27.25% / 25.74% / 24.08% |
| EPS (위안) | 0.94 | 1.19 | 1.47 | 26.60% / 23.53% |
| PER (배) | 33 | 26 | 21 | -21.12% / -19.23% |
2025~2027년 화처내비게이션의 지배주주 귀속 순이익은 각각 7.42억 위안, 9.33억 위안, 11.58억 위안으로 예상되며, 전년 대비 27.25%, 25.74%, 24.08% 증가할 것으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 0.94위안, 1.19위안, 1.47위안으로 예상된다.
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