상하이선인완궈증권은 고배당 우세가 뚜렷한 충칭농상은행(601077.SH) 에 투자의견 ‘비중확대’ 를 제시했다.
충칭농상은행, 1조 위안급 농상은행의 위상
- 충칭농상은행은 충칭 지역 시장에 주력하고 있는 1조 위안급 농상은행이다.
- 2010년과 2019년 각각 H주와 A주 시장에 상장했다.
- 올해 3분기 기준 총 자산 규모는 1.7조 위안에 육박했다. 이는 상장 농상은행 중 1위이다.
- 올해 상반기 동사의 지점망은 1,700개 이상을 기록했고, 이 중 **82.4%**가 현급 지역에 분포해 있다.
새 이사장 취임 후 핵심 목표 제시
- 올해 4월 류샤오쥔(劉小軍) 이 이사장으로 취임했다.
- 류샤오쥔 이사장 취임 후 2027년 말까지 자산 규모, 매출, 순이익, ROE 등 핵심 지표에서 모두 눈에 띄는 진전을 거둘 것이라는 목표를 제시했다.
- 이로 인한 ROE 개선 추세가 기대된다.
고배당 우세와 밸류에이션 개선 가능성
- 2022년 이래로 충칭농상은행은 고배당을 견지하면서 주가가 이미 단계적 회복세를 보이고 있는 상황이다.
- 그러나 이전 규모 확대에 상대적으로 신중했고, 밸류에이션은 동종 업계 대비 여전히 20% 가까이 낮은 상황이다.
- 충칭농상은행은 이후에도 고배당을 계속 견지할 것이며 밸류에이션은 여전히 개선의 여지가 충분히 있다고 판단된다.
- 단기적으로 시장 분위기 침체, 외부 불확실성이 지속되는 상황 속에서 동사는 안정적인 실적과 건실한 준비금, 고배당 우세 등을 바탕으로 밸류에이션 상승을 지지할 것으로 전망된다.
- 이외에도 충칭농상은행은 우량주이자 고배당주이기에 패시브 자금과 보험자금의 적극적인 투자가 기대된다.
예상 실적 증가율
| 구분 | 2025년 예상 순이익 증가율 | 2026년 예상 순이익 증가율 | 2027년 예상 순이익 증가율 |
| 순이익 증가율 (YoY) | 5.1% | 9.5% | 10.2% |
2025~2027년 충칭농상은행의 지배주주 귀속 순이익 증가율은 각각 5.1%, 9.5%, **10.2%**에 달할 것으로 예상된다.
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