상하이선인완궈증권은 원가 우세를 강화하고 있는 **완웨이하이테크소재(600063.SH)**에 **투자의견 ‘비중확대’**를 제시했다.
3대 생산기지 구축 및 PVA 순환 산업사슬 완성
동사는 안후이 비닐론 공장으로 시작해 2차 창업과 전환 등 단계를 거친 기업이다. 현재 안후이, 네이멍구, 광시 등 3대 생산기지를 형성하고 있다.
동사는 화학공업, 화학섬유, 신소재, 건자재 등 4대 산업 분야를 아우르고 있으며, PVA(Polyvinyl Alcohol) 순환 산업사슬 일원화 발전을 추진하고 있다.
동사의 산업 발전 방향은 명확하며, PVA 수지를 핵심 제품으로 업·다운스트림으로 산업을 확장하며 원자재부터 신소재까지 전체 산업사슬 생산력을 보유하고 있다.
규모 확장 및 산업 침체기 원가 우세 강화 전략
동사는 규모 확대로 인한 원가 우세가 뚜렷하며, 산업 침체기에 규모를 적극 확장하는 전략을 채택하고 있다.
PVA는 ‘공업 조미료’와 유사하며, 성능이 양호하고 다운스트림 분야는 상대적으로 분산되어 있다. 해외는 자동차와 제약 등 첨단 분야 위주로, 국내는 방직과 건자재 위주로 사업을 경영하고 있다.
한편, 산업 경기 사이클 저점에 오히려 동사는 생산력을 확대하고 있다. 경기 침체기에 업계의 정리가 가속화되고 있는 가운데 동사의 원가 우세는 더욱 강화될 것으로 전망된다. 주요 사업의 초과 이익이 뚜렷하고, 원가 우세가 강화되고 있다는 점은 향후 동사 성장의 주요 원동력이 될 것이다.
2025~2027년 예상 실적 및 EPS 변화
| 구분 | 2025년 예상치 | 2026년 예상치 | 2027년 예상치 | 전년 대비 증감률(2025/2026/2027) |
| 지배주주 귀속 순이익 (억 위안) | 4.73 | 6.22 | 8.62 | 28% / 32% / 39% |
| EPS (위안) | 0.22 | 0.3 | 0.41 | – |
2025~27년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 4.73억/6.22억/8.62억 위안으로 전년 대비 28/32/39% 증가할 것으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 0.22/0.3/0.41위안으로 예상된다.
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