카이위안증권은 리튬이온 배터리 업계의 업황이 기대 이상인 만큼 **천사첨단신소재(002709.SZ)**의 실적 성장 기대감이 크다며 **투자의견 ‘매수’**를 제시했다.
육불화인산리튬(LiFP6) 가격 급등 배경
지난 7월 중순 이래 육불화인산리튬(LiFP6) 가격은 줄곧 상승세를 보여 왔다. 특히 12월 초 LiFP6 가격은 7월 초 대비 248%나 상승했다.
이는 전적으로 수요 증가에 기인한 것으로 풀이된다. 신에너지 자동차 판매량이 크게 늘었고 에너지저장시스템(ESS) 배터리 수요가 시장의 예상치를 크게 상회한 바 있어 예상보다 더 큰 LiFP6 수요가 나오며 가격이 빠르게 상승 중이다.
시장 내 일정 수준 공급 부족 현상이 발생한 점도 주된 가격 상승 요인으로 지목된다. 2024년 LiFP6 공급 과잉 우려 속 LiFP6 생산량이 크게 줄었다. 2024년 중국 LiFP6 업계의 생산 시설 가동률은 43.3%에 불과했다. 몇몇 대기업을 제외하면 가격 약세 및 공급 과잉 우려 속 대다수의 기업이 LiFP6 생산 시설 확충에 소극적이었던 만큼 LiFP6 공급량이 빠르게 늘어날 가능성도 높지 않다.
| 시점 | LiFP6 가격 변화 |
| 7월 초 대비 12월 초 | 248% 증가 |
업계 1위 기업, LiFP6 가격 상승의 최대 수혜
지난 7월 이래 LiFP6 가격 강세 속 주요 기업들이 생산 시설 확충에 나섰고 동사 역시 빠르게 생산량을 늘리고 있다.
지난해 동사의 LiFP6 생산량은 6.4만 톤으로 시장점유율 37.6%를 기록하며 업계 1위를 기록했다. 전체 리튬이온 배터리 전해액 출하량은 50.3만 톤으로 시장점유율 35.7%를 차지하며 9년 연속 시장점유율 순위 1위를 기록해 왔다. 이번 LiFP6 가격 상승에 따른 수혜가 크다.
추가로 동사는 차세대 배터리 전해질 개발에 집중하고 있다. 동사는 황화물 전해질 개발에 주력했고 현재 시생산 단계이다. 배터리 기업으로부터 기술력, 품질 검증 단계에 진입한 것으로 알려져 동사의 주요한 미래 성장 동력 중 하나가 될 전망이다.
2025~2027년 예상 실적 및 PER 변화
| 구분 | 2025년 예상치 | 2026년 예상치 | 2027년 예상치 | 전년 대비 증감률(2025/2026/2027) |
| 지배주주 귀속 순이익 (억 위안) | 10.96 | 54.02 | 73.87 | 126.5% / 392.8% / 36.8% |
| EPS (위안) | 0.54 | 2.66 | 3.63 | – |
| PER (배) | 73.7 | 14.9 | 10.9 | – |
2025~27년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 10.96억/54.02억/73.87억 위안으로 전년 대비 126.5/392.8/36.8% 증가할 것으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 0.54/2.66/3.63위안으로 예상되며 PER은 73.7/14.9/10.9배이다.
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