화안증권은 **둥펑음료(605499.SH)**의 H주 발행이 한 걸음 더 나아갔다며 투자의견 ‘매수’를 유지했다.
📰 H주 발행 및 국제화 전략 가속
동사는 최근 중국 증권감독관리위원회로부터 ‘둥펑음료 해외 발행 상장 수리 통지서’를 수령했다. 수리 통지서의 주요 내용은 동사가 최대 6,644.6만 주의 해외 상장 보통주를 발행할 계획이며 이를 통해 홍콩연합거래소에 상장할 것이란 내용이다.
이번 H주 발행은 최대 6,644.6만 주를 계획하고 있으며, 상한을 기준으로 계산하면 발행 후 A+H주 주식의 **11.3%**에 달하는 규모일 것으로 예상된다. 이는 동사의 국제화 전략이 실질적으로 가속화된다는 것을 의미한다.
동사는 H주 발행을 통해 조달한 자금을 다음 분야에 사용할 계획이다.
- 해외 생산력, 공급사슬과 채널 건설 및 최적화
- 브랜드 마케팅 구축
🚀 3분기 강한 성장세 및 신제품 성과
동사는 3분기에 강한 성장세를 보였다.
- 3분기 부수이라의 매출은 28.5억 위안을 기록했다.
- 이대로면 연간 매출 목표치인 30~35억 위안을 순조롭게 달성할 수 있을 것으로 예상된다.
- 2026년 부수이라는 스포츠 음료 1군으로 올라설 것으로 전망된다.
기타 신제품 역시 큰 성장세를 보였다. 궈즈차는 출시 첫해 강한 성장세를 보였다. 홍콩식 나이차는 ‘11.11’ 쇼핑페스티벌 기간에 출시함과 더불어 전국화 준비를 마쳤다. 부수이라 및 기타 신제품은 계속 동사의 플랫폼화 능력을 증명해 줄 것으로 기대된다.
🎯 2025년~2027년 실적 전망
화안증권은 둥펑음료의 향후 실적을 다음과 같이 전망했다.
| 지표 | 2025년 (E) | 2026년 (E) | 2027년 (E) |
| 지배주주 귀속 순이익 (억 위안) | 46.20 | 58.34 | 73.33 |
| 전년 대비 증감 (%) | 38.9% | 26.3% | 25.7% |
| EPS (위안) | 8.88 | 11.22 | 14.10 |
| PER (배) | 29.95 | 23.72 | 18.87 |
둥펑음료(605499.SH) 투자의견 ‘매수’를 유지한다.
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