A500 C300 푸타이라이신에너지(603659.SH), 혁신 기술로 실적 반등 ‘매수’

타이핑양증권은 혁신이 푸타이라이신에너지(603659.SH)의 새로운 동력이 되고 있다며 투자의견 ‘매수‘를 유지했다.

📈 매출 및 순이익 큰 폭 증가 시각화

2025년 1분기부터 3분기까지 푸타이라이신에너지의 매출과 지배주주 귀속 순이익은 증가했다.

이 중 3분기 순이익은 6.45억 위안으로 전년 동기 대비 69.3% 크게 증가했다.

• 1~3분기 총이익률은 **32.45%**까지 상승했고, 순이익률은 **17.29%**를 기록했다.

💡 ‘재료+설비+기술’ 협력 전략과 사업 현황

푸타이라이신에너지는 ‘재료+설비+기술’ 협력 일원화 전략을 채택하고 있으며 플랫폼형 기업을 구축하여 각 사업 협력 연구개발을 통해 새로운 기회를 모색하고 있다.

분리막 사업의 경쟁력 강화

분리막 방면에서는 분리막 코팅 분야에서 완전한 산업사슬을 형성했다.

• 기저막 설비 국산화율을 80% 이상으로 끌어올렸다.
• 최신 기저막 생산라인의 설계 생산력은 연간 2억 m³에 달했다.

이는 기술, 효율, 원가 등 방면에서 종합적인 경쟁력을 지니고 있다.

음극재 사업의 이익 전환 및 혁신 제품

음극재 방면에서 푸타이라이신에너지는 가성비가 높은 차별화 제품을 연구개발하여 시장 가격경쟁에 대응했다.

• 리튬배터리 음극재 실적은 점차 반등하고 있으며, 혁신 제품의 판매량이 증가하면서 2025년부터 음극재 사업은 이익을 내기 시작했다.
• 동사의 향후 실적은 큰 탄력성을 보일 것이며, 이후 단위 원가, 규모의 효과 등이 더욱 부각될 것으로 예상된다.

🔬 신기술로 새로운 성장 동력 확보

신기술 방면에서 푸타이라이신에너지는 다음 관련 재료에 주목하고 있다.

• 실리콘-카본 음극재
• 리튬금속 음극재
• 고체 전해질

고체배터리 전체 단계의 기술 설비 솔루션도 연구개발하며 이미 일정 수준의 수주를 확보했다. 이는 향후 동사 성장에 새로운 동력이 될 것이다.

🔮 2027년까지 순이익 전망 시각화

푸타이라이신에너지의 지배주주 귀속 순이익은 다음과 같이 증가할 것으로 예상되었다.

같은 기간 예상 EPS는 각각 1.18/1.45/1.85위안이며 PER은 14.26/11.58/9.1배로 전망되었다.

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