산시증권은 **중항전기(002364.SZ)**의 초고압 직류송전(HVDC) 사업 성장 기대감이 크다고 평가하며 투자의견 ‘매수‘를 유지했다.
HVDC 신제품 공개 및 시장 경쟁력
지난 10월 31일, 동사의 싱가포르 소재 자회사인 ‘슈퍼X 디지털 파워‘는 해외 시장 공략을 목적으로 다음과 같은 신제품 방안을 공개했다.
- 슈퍼X 프나마 800VDC 건설 방안
- 슈퍼X 아우로라 800VDC 개조 방안
이 제품은 **인터넷 데이터 센터(IDC)**의 개선된 직류 송전 솔루션 서비스로 분석된다. 현재 전 세계적인 인공지능(AI) 기술 사용 과정에서 폭발적인 전력 수요가 나오는 상황 속에서, 직류 송전 솔루션 서비스를 강화하여 안정적인 전력 수급이 가능한 모델이다.
- 전력 손실률 감소: 과거 모델 대비 전력 전환 횟수가 적어 전력 손실률이 낮다는 장점이 있다.
- 원가 절감: 구리 소재 사용 비중도 기존 모델 대비 45% 이상 낮춰 원가도 크게 줄일 수 있다.
이를 바탕으로 동사의 HVDC 사업은 고성장세를 이어갈 전망이다.
HVDC 사업 성장 및 글로벌 확장
동사는 중국의 주요 HVDC 기업이다. 중국 내 높은 시장점유율을 바탕으로 싱가포르 소재 자회사를 통해 글로벌 시장 공략에 집중하고 있다.
현재 글로벌 IDC 산업의 규모가 폭발적인 성장세를 기록 중이라는 점을 고려하면 동사의 HVDC 사업은 폭발적인 성장세를 이어갈 가능성이 높다. 따라서 동사는 국내외 HVDC 시장에서 주도주 지위를 더욱 공고히 할 것으로 보여, 동사에 대해 꾸준한 관심을 가져야 할 필요가 있다.
실적 및 목표가 전망 (매수)
2025~27년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 1.5억/3.48억/5.19억 위안으로 예상된다. 이는 전년 대비 각각 37%/131.6%/49.2% 증가할 것으로 예상된다.
| 구분 | 2025년 (예상) | 2026년 (예상) | 2027년 (예상) |
| 지배주주 순이익 (억 위안) | 1.50 | 3.48 | 5.19 |
| 전년 대비 증가율 (%) | 37.0% | 131.6% | 49.2% |
| EPS (위안) | 0.27 | 0.62 | 0.92 |
| PER (배) | 75.9 | 37.1 | 24.9 |
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