화안증권은 **룽바이테크(688005.SH)**의 신사업 성장이 가속화되고 있어 투자의견 ‘매수‘를 유지했다.

2025년 1~3분기 룽바이테크의 매출은 89.86억 위안으로 전년 동기 대비 20.64% 감소했고, 지배주주 귀속 순손실은 2.04억 위안을 기록했다.

특히 3분기 매출은 27.37억 위안으로 전년 동기 대비 38.29% 감소했고, 1.35억 위안의 적자를 기록했다.

동사의 실적은 단계적으로 하락 압박을 받는 모습이었다.

이는 3분기 다운스트림 수요가 예상에 못 미쳤고, 판매가 감소로 인해 생산력 유휴 원가가 상승했기 때문이다. 이와 더불어 전구체 사업의 투자가 확대되고 한국 공장의 부하가 부족했던 점도 실적 부진에 영향을 미쳤다.

3분기 동사의 실적은 상대적인 저점이라고 판단되며, 제품은 현재 세대 교체기에 있다.

동사의 새로운 성장 동력은 현재 계속 축적되는 중이며, 신사업은 다방면에서 빠른 성장세를 보였다.

리튬망간철(LMFP): LMFP 제품은 이미 9개월 연속 최대 생산과 최대 판매를 유지 중이다. 3분기 판매량은 전년 동기 대비 103% 증가했으며, 해당 사업은 이미 기본적으로 손익분기점을 돌파한 것으로 보인다.
리튬인산철(LFP): 동사는 완전히 새로운 공정을 시장에 도입했으며, 이미 대형 고객 유치와 생산력 합병 방면에서 중대한 진전을 보였다.
나트륨배터리 양극 재료: 음이온 제품이 이미 국내 선두 고객과의 연관성이 깊다. 규모화 생산 라인이 곧 완공되면서 2026년 생산량과 판매량이 빠르게 증가할 것으로 전망된다.

이처럼 신사업 성장 속도가 빨라지면서 동사에도 새로운 성장 동력이 제공될 것으로 전망된다.

2025년 동사는 1.11억 위안의 적자를 기록할 것으로 예상된다. 하지만 2026~27년 지배주주 귀속 순이익은 각각 6.79억/13.14억 위안으로, 전년 대비 흑자전환 및 93.6% 증가할 것으로 예상된다.

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A500 룽바이테크(688005.SH) 신성장 동력 가속, ‘매수’