인허증권은 **중국철도건설(601186.SH)**의 경영성 현금흐름 개선과 해외 수주 고성장에 주목하며 투자의견 ‘추천‘을 유지했다.
📈 2025년 1~3분기 주요 재무 성과
3분기 매출은 감소했지만 감소폭은 상반기 대비 축소됐다. 전반적으로 동사의 3분기 실적은 다소 개선됐다.
| 구분 | 1~3분기 (억 위안) | 전년 동기비 증감 (%) | 3분기 (억 위안) | 전년 동기비 증감 (%) |
| 매출 | 7,284.03 | -3.92% | 2,392.04 | -1.15% |
| 지배주주 귀속 순이익 | 148.11 | -5.63% | 41.1 | 8.34% |
✅ 현금흐름 개선
1~3분기 경영 활동을 통해 발생한 현금흐름은 -797.57억 위안으로 전년 동기비 92.61억 위안이 적게 유출됐다. 여전히 마이너스를 기록하고 있지만 올해 동사의 경영성 현금흐름은 다소 개선됐다.
📉 수익성 지표
| 구분 | 1~3분기 (%) | 전년 동기비 증감 (p) |
| 총이익률 | 8.77 | -0.39p |
| 순이익률 | 2.37 | -0.27p |
| 기간 비용률 | 5.25 | -0.08p |
🌟 신규 계약 및 해외 사업 고성장
1~3분기 동사의 신규 계약금액은 1조 5,187.65억 위안으로 전년 동기비 3.08% 증가했다. 특히 3분기 신규 계약금액은 4,625.95억 위안으로 전년 동기비 24.09% 증가했다. 분기 신규 계약금액이 뚜렷하게 증가했다.
🌐 지역별 신규 계약 증가율
| 지역 | 신규 계약금액 (억 위안) | 전년 동기비 증감 (%) |
| 해외 사업 | 2,048.21 | 94.52% |
| 국내 사업 | 1조 3,139.44 | -3.96% |
해외 사업의 신규 계약금액이 전년 동기비 94.52% 크게 증가했다.
🔮 향후 실적 및 밸류에이션 전망
2025년~2027년 **중국철도건설(601186.SH)**의 지배주주 귀속 순이익과 EPS는 다음과 같이 예상된다.
| 구분 | 2025년 (억 위안) | 2026년 (억 위안) | 2027년 (억 위안) |
| 순이익 (YoY 증감) | 223.55 (0.6%) | 230.58 (3.1%) | 237.06 (2.8%) |
| EPS (위안) | 1.65 | 1.7 | 1.75 |
| PER (배) | 4.88 | 4.73 | 4.6 |
중국철도건설(601186.SH) 투자의견 추천
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