화안증권은 육불화인산리튬(LiFP6) 가격 급등에 **신조방(300037.SZ)**의 실적도 강한 성장세를 보일 것이라 예상하며 투자의견 **’매수’**를 유지했다.
신조방은 중국 주요 배터리 전해액 제조사이다. 10월 이후 LiFP6 가격이 급등하면서 4분기 동사의 실적 성장 기대감은 상당한 편이다. 또한 동사는 전해액 업계의 추세에 발맞춰 고체 전해질 개발에도 많은 투자를 진행하고 있으며, 중국 주요 불소화학공업 기업으로서 고체 전해질 개발에 성공할 것으로 보인다. 비록 유기 불소화학공업 업계가 과당경쟁 리스크를 안고 있지만, 동사는 업계 평균 대비 낮은 원가를 유지하며 안정적인 수익성을 기록 중이기에 시장점유율 상승 효과도 기대할 수 있다.
💰 주요 재무 성과 및 변화율
| 구분 | 매출액 (억 위안) | 순이익 (억 위안) |
| 2025년 1~3분기 | 66.16 | 7.48 |
| 전년 동기 대비 증감 | 16.75% | 6.64% |
| 구분 | 매출액 (억 위안) | 순이익 (억 위안) |
| 2025년 3분기 | 23.68 | 2.49 |
| 전년 동기 대비 증감 | 13.6% | -9.53% |
📈 LiFP6 가격 급등 및 생산 능력
| 항목 | 11월 5일 기준 가격 | 9월 말 대비 상승률 |
| LiFP6 가격 (톤당) | 11만 6,500위안 | 94.17% |
| 배터리 전해액 가격 (톤당) | 2만 7,100위안 | 38.27% |
- LiFP6 제조 능력: 동사는 연간 2.4만 톤 규모의 LiFP6 제조 능력을 갖췄으며, 연말 최대 3.6만 톤에 육박할 예정이다.
🧪 고체 전해질 개발 및 경쟁력
- 고체 전해질 개발: 동사는 배터리 제조사와 긴밀한 협업 관계를 구축하여 여러 시제품을 생산하고 테스트 단계에 진입한 만큼 머지않아 고체 전해질 개발에 성공할 것으로 보인다.
- 경쟁력: 동사는 업계 평균 대비 낮은 원가를 유지하며 안정적인 수익성을 기록하고 있어, 과당경쟁 문제 속에서 시장 이탈자 발생 시 시장점유율이 상승하는 효과도 기대할 수 있다.
📊 향후 실적 및 PER 전망
당분간 LiFP6 가격 상승에 힘입어 4분기 실적이 크게 개선될 것으로 보이며, 이후 기타 사업의 수익성도 강한 회복세를 기록하며 든든한 실적 성장 동력을 제공할 것으로 기대된다.
| 구분 | 2025년 예상 순이익 (억 위안) | 2026년 예상 순이익 (억 위안) | 2027년 예상 순이익 (억 위안) |
| 순이익 | 11.63 | 14.47 | 18.51 |
| 전년 대비 증감 | 23.5% | 24.4% | 28% |
| 예상 EPS (위안) | 1.56 | 1.93 | 2.48 |
| 예상 PER (배) | 41.73 | 33.55 | 26.22 |
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