궈위안증권은 사이텅정밀전자(603283.SH)의 실적 단기 부진이 장기 호전세를 바꾸지는 못할 것이라고 전망하며 투자의견 **’비중확대’**를 유지했다.
📉 단기 실적 부진 속 수익성 개선
2025년 1~3분기 동사 매출은 25.35억 위안으로 전년 동기 대비 20.62% 감소했고, 지배주주 귀속 순이익은 4.01억 위안으로 15.61% 감소했다. 3분기 매출은 11.62억 위안으로 전년 동기 대비 25.64% 감소했고, 지배주주 귀속 순이익은 2.78억 위안으로 13.26% 감소했다.
| 구분 | 매출 (억 위안) | 전년 동기 대비 변화율 | 순이익 (억 위안) | 전년 동기 대비 변화율 | 총이익률 | 총이익률 변화율 |
| 2025년 1~3분기 | 25.35 | -20.62% | 4.01 | -15.61% | 46.18% | 1.49%p |
| 2025년 3분기 | 11.62 | -25.64% | 2.78 | -13.26% | 48.19% | 3.81%p |
동사의 실적은 감소했지만 수익성은 계속 개선되고 있다. 1~3분기 총이익률은 **46.18%**로 전년 동기 대비 1.49%p 상승했고, 3분기 총이익률은 **48.19%**로 3.81%p 상승했다.
💰 현금흐름 대폭 개선 및 성장 로직 견고
동사의 경영활동으로 발생한 현금흐름은 대폭 개선되어 4.13억 위안을 기록했다. 이는 전년 동기의 -6.22억 위안 대비 대폭 증가하여 플러스로 전환된 것이다. 판매 회수금이 증가하고 구매 지출이 감소하면서 현금흐름이 크게 개선되었다.
이와 더불어 동사의 장기 성장 로직도 변하지 않을 것으로 보인다. 테크놀로지는 계속 스마트 제조 업그레이드를 촉진하고 있으며 동사는 산업을 초월한 솔루션과 핵심 기술 방면에서 진전을 보이고 있다. 동사는 반도체 설비 국산화의 전략적 기회를 적극적으로 포착하여 통합과 자체 개발을 통해 웨이퍼 테스트와 측량 설비 분야 진출에 성공했다.
관련 제품은 이미 Sumco, 삼성, GCL, 중환반도체 등 국내외 선두 웨이퍼 업체 공급사슬에 진입했고, HBM 등 첨단 분야에서도 기술 성과를 보이고 있다. 이는 향후 동사의 제2의 성장 동력이 될 것으로 전망된다.
📊 2025~2027년 순이익 및 EPS 전망
| 연도 | 지배주주 귀속 순이익 (억 위안) | 전년 대비 증감율 | EPS (위안) | PER (배) |
| 2025년 | 4.99 | -9.93% | 1.78 | 27.39 |
| 2026년 | 5.94 | 18.98% | 2.12 | 23.02 |
| 2027년 | 7.2 | 21.24% | 2.57 | 18.99 |
2025~2027년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 4.99억 위안, 5.94억 위안, 7.2억 위안으로 전년 대비 증감할 것으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 1.78위안, 2.12위안, 2.57위안으로 예상된다.
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