궈신증권은 **중국중철(601390.SH)**의 신규 계약과 수익성이 소폭 호전되고 있다며 투자의견 **’시장수익률 상회’**를 유지했다.
📊 1~3분기 실적은 감소, 신규 계약은 증가
2025년 1~3분기 **중국중철(601390.SH)**의 실적은 건설업 성장 둔화와 지방 정부 채권 리스크 해소 작업의 영향으로 감소했다.
| 구분 | 2025년 1~3분기 실적 (억 위안) | 전년 동기 대비 증감률 (%) |
| 매출 | 7,738 | -5.5 |
| 지배주주 귀속 순이익 | 174.9 | -15 |
3분기 실적 역시 매출 2,627억 위안(-4.5%), 순이익 56.6억 위안(-10%)으로 감소세를 보였다.
하지만 신규 계약 규모는 증가하며 향후 실적의 토대를 마련했다.
- 1~3분기 신규 계약금액: 1조 5,849억 위안 (전년 동기 대비 3.7% 증가)
- 3분기 신규 계약금액: 4,762억 위안 (전년 동기 대비 6% 증가)
📈 수익성 개선세 지속
매출과 순이익은 감소했으나 수익성 지표는 개선되었다.
- 3분기 총이익률: **8.85%**로 전분기 대비 0.24%p 상승했고, 전년 동기 대비로도 0.13%p 소폭 상승했다.
- 수익성 개선: 총이익률 상승과 함께 비용률이 소폭 하락하면서 수익성 개선세는 지속되고 있다.
⭐ 향후 전망
현재 건설업 전체 성장이 둔화되고 지방 정부의 채권 리스크 해소 작업이 진행되고 있어 매출과 신규 계약 모두 압박을 받고 있는 상황이다.
그러나 동사는 이러한 어려운 상황 속에서도 주요 사업의 수익성이 계속 호전되고 있으며, 자산의 질도 탄탄해지고 있다. 향후 다운스트림 수요가 개선된다면 동사의 실적도 호전될 것으로 전망된다.
🔮 2025~2027년 순이익 및 EPS 전망
| 구분 | 2025년 전망 | 2026년 전망 | 2027년 전망 |
| 지배주주 귀속 순이익 (억 위안) | 275.81 | 292.01 | 316.91 |
| 전년 대비 증감률 (%) | -1.1 | 5.9 | 8.5 |
| EPS (위안) | 1.11 | 1.18 | 1.28 |
| PER (배) | 5.22 | 4.93 | 4.5 |
**중국중철(601390.SH)**은 2026년부터 순이익 증가율이 회복세를 보일 것으로 예상된다.