중인증권은 **페트로차이나(601857.SH)**의 천연가스 판매 이익이 계속 증가하고 있다는 점에 주목하며 **투자의견 ‘매수’**를 유지했다.
3분기 실적 개선과 경영 효율 증대
**페트로차이나(601857.SH)**는 2025년 1~3분기 매출 2조 1,692.56억 위안으로 전년 동기비 3.92% 감소했고, 지배주주 귀속 순이익은 1,262.79억 위안으로 4.9% 감소했다.
하지만 3분기 매출은 7,191.57억 위안으로 전년 동기비 2.34% 증가, 전분기 대비 3.18% 증가했다. 지배주주 귀속 순이익은 422.86억 위안으로 전분기 대비 13.71% 증가했다. 동사는 강한 경영 능력을 보이면서 3분기 실적이 전분기 대비 증가했다.
2025년 3분기 주요 실적 변화는 다음과 같다.
| 구분 | 매출액 (억 위안) | 순이익 (억 위안) | 전분기 대비 증감률 (%) |
| 3분기 | 7,191.57 | 422.86 | 3.18% |
참고: 1~3분기 브렌트유 평균 가격은 배럴당 70.93달러로 전년 동기비 14.3% 하락했다.
재무 효율성 및 현금 흐름
1~3분기 동사의 총이익률은 21.09%로 전년 동기비 0.47%p 하락했다. 가중평균 순자산 수익률은 8.1%로 전년 동기비 0.8%p 하락했다. 그러나 경영활동으로 발생한 현금흐름은 3,431억 위안으로 전년 동기비 3.3% 증가했다. 이 중 3분기 순자산 수익률은 2.7%로 전분기 대비 0.29%p 상승했다.
전반적으로 동사는 외부 유가 변동에 따른 영향을 방어하는 능력을 강화하면서 경영의 질과 효율을 뚜렷하게 높였다.
천연가스 판매의 뚜렷한 이익 개선
특히 동사의 천연가스 판매 효율과 이익이 계속 개선되었다. 1~3분기 천연가스 판매 실적은 다음과 같다.
| 구분 | 수치 | 전년 동기비 증감률 (%) |
| 판매량 (억 $\text{m}^3$) | 2,185.41 | 4.2% |
| 중국 내 판매량 (억 $\text{m}^3$) | 1,708.92 | 4.9% |
| 판매 부문 매출 (억 위안) | 4,473.38 | 5.3% |
| 영업이익 (억 위안) | 312.79 | 23.79% |
동사의 천연가스 판매 사업은 국내와 국제 자원을 통합해 자원 구조를 최적화했고, 종합 구매원가를 제어하면서 효율과 이익을 높이고 있다.
향후 순이익 및 밸류에이션 전망
2025~2027년 동사의 지배주주 귀속 순이익 및 EPS, PER 전망은 아래와 같다.
| 구분 | 2025년E | 2026년E | 2027년E | 전년 대비 증감률 (%) |
| 순이익 (억 위안) | 1,660.51 | 1,694.82 | 1,727.05 | 0.8% |
| EPS (위안) | 0.91 | 0.93 | 0.94 | – |
| PER (배) | 10.5 | 10.3 | 10.1 | – |
2025년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 전년 대비 0.8% 증가할 것으로 예상된다. 2026년에는 2.1%, 2027년에는 1.9% 증가할 것으로 예상된다.
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