궈신증권은 메모리 경기 상승에 따른 수혜를 보고 있는 **기가디바이스(603986.SH)**에 **투자의견 ‘시장수익률 상회’**를 유지했다.
3분기 실적 호조와 이익률 개선
**기가디바이스(603986.SH)**는 2025년 3분기 매출 26.81억 위안을 기록했고, 이는 전년 동기비 31.4% 증가, 전분기 대비 19.64% 증가한 수치이다. 비경상 손익을 제외한 지배주주 귀속 순이익은 4.98억 위안으로 전년 동기비 63.71% 증가, 전분기 대비 55.25% 증가했다.
총이익률은 40.72%로 전년 동기비 1.04%p 하락했으나, 전분기 대비 3.71%p 상승했다.
2025년 3분기의 주요 실적 변화는 다음과 같다.
| 구분 | 매출액 (억 위안) | 비경상 손익 제외 순이익 (억 위안) | 총이익률 (%) |
| 전년 동기비 증감률 (%) | 31.4% | 63.71% | -1.04%p |
| 전분기 대비 증감률 (%) | 19.64% | 55.25% | 3.71%p |
특수 DRAM 공급 부족과 가격 상승
특수 DRAM의 공급은 계속 부족한 상황이며, 업계 선두 기업이 생산을 중단하거나 감산하면서 특수 DRAM의 생산력 부족은 더욱 커지고 있다. 이와 같은 상황 속에서 기업들은 제품 가격을 인상하고 있고, 이는 올해 4분기까지 이어질 것으로 전망된다. 이와 더불어 내년에도 특수 DRAM 가격이 상대적으로 높은 가격을 형성할 것으로 예상된다.
이러한 배경 속에서 동사의 DDR4 제품의 매출 비중은 점차 상승해 현재 50%를 넘어섰으며, 신규 제품인 DDR4 8Gb의 응용이 가속화됐다. 가격 상승과 제품 구조 개선으로 인해 동사의 특수 DRAM 총이익률은 매분기 상승했고, 이후에도 총이익률은 안정적인 수준을 유지할 것으로 전망된다.
다차원 성장 가능성 및 실적 전망
동사가 구축한 메모리, MCU, 센서+모듈 전면 솔루션 방안으로 인한 다차원 성장 가능성을 낙관적으로 평가한다. 메모리 경기 상승에 따라 동사의 실적 역시 계속 증가할 것으로 기대된다.
2025~2027년 동사의 지배주주 귀속 순이익 및 EPS, PER 전망은 아래와 같다.
| 구분 | 2025년E | 2026년E | 2027년E | 전년 대비 증감률 (%) |
| 순이익 (억 위안) | 15.73 | 21.52 | 27.04 | 42.6% |
| EPS (위안) | 2.36 | 3.23 | 4.06 | – |
| PER (배) | 66.9 | 48.9 | 38.9 | – |
2025년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 전년 대비 42.6% 증가할 것으로 예상된다. 2026년에는 36.8%, 2027년에는 25.7% 증가할 것으로 예상된다.
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