화위안증권은 글리포세이트 경기가 상승함에 따라 **싱파화학그룹(600141.SH)**의 3분기 순이익이 전분기 대비 크게 증가했다고 분석하며 투자의견 ‘매수’를 유지했다.
📈 2025년 3분기 실적: 전분기 대비 순이익 42.1% 증가
2025년 1~3분기 싱파화학그룹의 매출과 순이익은 안정적인 증가세를 기록했다. 특히 3분기 실적은 글리포세이트 가격 상승에 힘입어 전분기 대비 뚜렷하게 개선되었다.
| 구분 | 매출 (억 위안) | 전년 동기비 증감 | 전분기 대비 증감 | 지배주주 귀속 순이익 (억 위안) | 전년 동기비 증감 | 전분기 대비 증감 |
| 2025년 1~3분기 | 237.81 | 7.8% | – | 13.18 | 0.3% | – |
| 2025년 3분기 | 91.61 | 6% | 23.9% | 5.92 | 16.2% | 42.1% |
- 실적 개선 원인: 3분기 실적이 탄력적인 증가세를 보인 이유는 글리포세이트 소급 구도가 개선되면서 가격이 계속 상승했기 때문이다.
- 추가 기여: 인 비료 수출 프리미엄 역시 이익 증가에 기여했다.
📊 주요 제품군 매출 현황 (2025년 1~9월)
| 제품군 | 매출 (억 위안) | 전년 동기비 증감 |
| 특수 화학품 | 39.4 | -0.7% |
| 농약 | 39.6 | -1% |
| 비료 | 32.4 | 8.2% |
| 유기실리콘 계열 제품 | 20.8 | 11.7% |
🌍 글리포세이트 시장 분석 및 전망
글리포세이트 현물 공급이 줄어들고, 수요가 호전되면서 재고가 빠르게 소진되었고, 이에 가격이 계속 상승했다.
- 국내 생산력 제한: 2024년 신규 글리포세이트 생산 장치가 이미 제한류 프로젝트에 포함되면서 국내 생산력이 대폭 증가하는 시대는 이미 끝났다.
- 수출 의존도: 중국 글리포세이트 시장 70~80%의 소비량은 수출에 의존하고 있으며, 남미와 북미 시장의 수요가 크다. 이중 6~8월은 남미 수출이 성수기였다.
- 인 산업사슬: 이외에 인 산업사슬도 좋은 경기를 유지하고 있으며 자원 통합으로 일원화를 더욱 완비하면서 동사는 경쟁력을 더욱 강화하고 있다.
🔮 향후 순이익 및 EPS 전망
2025년부터 2027년까지 싱파화학그룹의 지배주주 귀속 순이익과 EPS는 다음과 같이 예상된다.
| 구분 | 2025년 (억 위안) | 2026년 (억 위안) | 2027년 (억 위안) |
| 지배주주 귀속 순이익 | 18.25 | 20.78 | 23.66 |
| 전년 대비 증감 | 14% | 13.9% | 13.8% |
| EPS (위안) | 1.65 | 1.88 | 2.14 |
| PER (배) | 17.23 | 15.13 | 13.29 |
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