민성증권은 4분기 성수기를 맞아 **중국동방항공물류(601156.SH)**의 판매량 증가와 가격 상승이 동시에 나타날 것을 기대하며 투자의견 ‘추천’을 유지했다.

2025년 1~3분기 중국동방항공물류의 매출은 172억 위안으로 전년 동기비 2.4% 감소했다. 같은 기간 지배주주 귀속 순이익은 20억 위안으로 3.2% 감소했다.

특히 3분기 매출은 59.9억 위안으로 전년 동기비 6.2% 감소했으며, 지배주주 귀속 순이익은 7.1억 위안으로 9.8% 감소했다.

3분기 중국동방항공물류의 지배주주 귀속 순이익이 감소한 이유는 기타 수익이 감소했기 때문이다.

매출 감소 원인: 3분기 동사의 매출이 감소한 주된 이유는 항공기 선대 이용률이 하락했기 때문이다.
- 중국화물운송항공의 3분기 항공기 이용률은 12.8시간으로 전년 동기비 -13.3% 단축되었다.
추가 영향: 미국 관세 부과가 종합 물류 솔루션 매출에 영향을 미쳤다.
긍정적 요소: 3분기 매출은 감소했지만, 총이익률은 상승했다.

4분기는 전통적인 유럽과 미국의 소비 성수기이다. 소비 증가에 따라 운임료도 상승할 것으로 전망된다.

운송력 증가: 3분기 비수기에 다수 항공기가 점검 및 수리를 진행했기 때문에 4분기 운송력은 더욱 증가할 것으로 전망된다.
이익 기대: 이에 따라 4분기 동사의 이익은 전년 동기비 크게 증가할 것으로 기대된다.

2025년부터 2027년까지 중국동방항공물류의 지배주주 귀속 순이익과 EPS는 다음과 같이 예상되었다.

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중국동방항공물류(601156.SH), 4분기 성수기 타고 실적 개선 ‘추천’