카이위안증권은 **윈난알루미늄(000807.SZ)**의 1~3분기 실적이 양호했고 높은 사업 안정성을 중심으로 배당률도 높다며 투자의견 **’매수’**를 유지했다.
📈 2025년 3분기 실적 및 원가 영향
**윈난알루미늄(000807.SZ)**의 2025년 1~3분기 주요 재무 성과는 다음과 같다.
| 구분 | 매출 (억 위안) | 순이익 (억 위안) | 매출 증감률 (%) | 순이익 증감률 (%) |
| 1~3분기 | 440.72 | 43.98 | 12.47% | 15.14% |
| 3분기 | 149.93 | 16.3 | 3.13% | 25.31% |
| 3분기 (전분기 대비) | 149.93 | 16.3 | 2.23% | -9.09% |
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3분기 순이익이 전 분기 대비 줄었으나, 이는 산화알루미늄 제조 원가가 상승한 영향이 큰 것으로 풀이된다. 3분기 전해 알루미늄 가격은 톤당 515.7위안, 산화알루미늄 가격은 톤당 107.5위안으로 전 분기와 비슷한 수준이었지만, 원가 상승으로 수익성은 약간 악화되었다.
💡 정책 수혜 및 고배당 매력 부각
4분기 들어 ‘제15차 5개년 경제개발 계획’ 초안이 공개되며 향후 5년의 경제 정책이 확인되었다. 과당경쟁 문제 해소 조치로 업계 생산 시설 구조조정이 단행되어 수급 환경이 개선될 것으로 예상된다. 4분기에도 알루미늄 가격은 안정적인 수준을 유지하고 있는 만큼 수익성도 대체로 안정될 예정이다.
추가로 동사는 2025년 반기 실적을 바탕으로 11.1억 위안의 이익배당에 나섰다. 이는 반기 지배주주 귀속 순이익의 **40.1%**에 달하는 규모로 풀이된다. 지난해 기록한 32.23% 대비 한층 더 높아진 것으로, 동사는 시장에서 주요 고배당주 중 하나로 자리를 잡을 전망이다.
🔮 향후 실적 전망
2025년부터 2027년까지 **윈난알루미늄(000807.SZ)**의 지배주주 귀속 순이익은 아래와 같이 예상된다.
| 연도 | 순이익 (억 위안) | 전년 대비 증가율 (%) | EPS (위안) | PER (배) |
| 2025년 | 60.68 | 37.5% | 1.75 | 13.9 |
| 2026년 | 75.38 | 24.2% | 2.17 | 11.2 |
| 2027년 | 85.92 | 14% | 2.48 | 9.8 |
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