궈신증권은 **오량액(000858.SZ)**의 1~3분기 실적이 아쉬웠으나, 고액 배당 지급과 백주업 업황 회복 기대감 속 실적도 강한 회복세를 보일 것이라 예상하며 투자의견 **’아웃퍼폼’**을 유지했다.
📉 2025년 1~3분기 실적 부진 현황
| 구분 | 매출 (억 위안) | 전년 동기비 증감 (%) | 지배주주 귀속 순이익 (억 위안) | 전년 동기비 증감 (%) |
| 1~3분기 누적 | 609.5 | -10.3% | 215.1 | -13.7% |
| 3분기 단독 | 81.7 | -52.7% | 20.2 | -65.6% |
**오량액(000858.SZ)**은 2025년 1~3분기 누적 매출 609.5억 위안, 순이익 215.1억 위안을 기록하며 전년 동기 대비 각각 10.3%, 13.7% 감소했다. 특히 3분기 단독 매출은 52.7%, 순이익은 65.6%로 예상보다 더 크게 부진했다.
실적 부진의 주요 원인
- 백주 업계 업황 부진: 백주 업계의 업황이 시장의 기대치를 크게 밑도는 수요 회복세를 보였다.
- 재고 청산 집중: 동사는 업황 부진 국면 속에서 추가 공급보다는 재고 청산에 집중해 왔기에 실적이 다소 부진했던 것으로 판단된다.
✨ 수익성 방어와 회복 모멘텀
| 전략 | 결과 | 기대 효과 |
| 브랜드 가치 제고 | 대규모 가격 할인 제도에 나서지 않고 브랜드 가치 제고에 집중하여, 판매액은 크게 줄었으나 수익성은 대체로 안정적이었다. | 연말·연초 모임 수요 증가로 백주 소비가 크게 늘어날 가능성이 높아, 브랜딩 전략을 통해 실적 및 수익성 회복세가 더욱 커질 것으로 풀이된다. |
**오량액(000858.SZ)**은 업황 부진에도 대규모 가격 할인 제도에 나서지 않고 브랜드 가치 제고에 집중한 결과 수익성은 대체로 안정적인 수준을 유지했다. 4분기는 연말·연초 모임 수요 증가로 백주 소비가 크게 늘어날 가능성이 높아, 이러한 브랜드 가치 제고 전략이 실적과 수익성 회복세를 더욱 크게 만들 것으로 기대된다.
💎 고액 배당 정책 지속 기대
동사는 2024년 기준을 바탕으로 이익배당에 100.1억 위안을 집행했으며, 이는 전체 지배주주 귀속 순이익 내 30% 이상을 사용한 것이다. 올해도 지난해 이상 규모의 이익배당에 나설 것으로 예상되는 만큼, **오량액(000858.SZ)**에 대해 꾸준한 관심을 가져야 할 필요가 있다.
📊 향후 실적 및 투자 지표 전망
| 구분 | 2025년 (E) | 2026년 (E) | 2027년 (E) |
| 지배주주 귀속 순이익 (억 위안) | 256.65 | 258.7 | 278.71 |
| 전년 대비 증감 (%) | -19.4% | 0.8% | 7.7% |
| EPS (위안) | 6.61 | 6.66 | 7.18 |
| PER (배) | 17.9 | 17.8 | 16.5 |
2025년 순이익은 기저효과 등으로 인해 감소할 것으로 예상되나, 2026년부터 0.8%, 2027년에는 7.7%의 성장세를 보이며 회복할 것으로 전망된다. 같은 기간 EPS는 각각 6.61위안, 6.66위안, 7.18위안으로 예상되며, PER은 17.9배, 17.8배, 16.5배로 전망된다.
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