중유증권은 최근 보고서를 통해 중국 유리 업계의 업황이 점차 개선되고 있으며, 이에 따라 관련 기업들의 실적이 빠르게 회복될 것이라고 전망했다.
📉 기존 업황 부진의 원인 분석
| 요인 | 내용 |
| 시장 기대치 | 올해 들어 시장의 기대치를 크게 밑도는 업황 부진 양상이었다. |
| 공급 과잉 우려 | 만성적인 공급 과잉 우려로 인해 유리 공급은 크게 줄었다. |
| 다운스트림 산업 부진 | 주요 다운스트림 산업인 부동산 및 인프라 업계의 업황 부진으로 재고 소진 속도가 더뎠다. |
| 과당경쟁 해소 조치 | 환경보호, 생산성 등을 기준으로 생산 시설 퇴출 작업을 진행 중이나, 기존 환경 기준에 부합하는 기업이 많아 단시간 내 성과가 불투명했다. |
올해 초 중국 유리 업계는 시장 기대치를 크게 밑도는 부진한 업황을 보였다. 만성적인 공급 과잉 우려가 지속되는 가운데, 부동산 및 인프라 등 주요 다운스트림 산업의 부진으로 재고 소진 속도가 둔화되어 업황이 크게 부진했다고 평가된다. 또한, 과당경쟁 문제 해소를 위한 당국의 생산 시설 퇴출 조치 역시 단시간 내 성과가 드러나기는 어려운 상황이다.
🚀 업황 회복을 이끄는 핵심 동력
- 강력한 수요 회복 기대감: ‘제15차 5개년 경제개발 계획’ 공개와 함께 앞으로 더 본격적인 인프라 및 부동산 투자에 대한 기대감이 높아지고 있다. 이에 따라 유리 수요는 강한 회복세를 보일 전망이다.
- 사회 재고 감소 및 가격 안정: 앞서 유리 업계가 공급을 크게 줄이면서 사회 유리 재고가 감소했다. 이로 인해 유리 가격 하락폭은 크게 둔화되었다.
- 건설 업계 구매 주문 증가: 최근 들어 건설 업계에서 유리 구매 주문을 늘리고 있는 것으로 알려져, 유리 업계의 업황은 점차 회복하는 상태로 판단된다.
- 지속적인 공급 과잉 개선: 과당경쟁 문제 해소 조치가 단시간 내 큰 성과를 보이기는 어렵지만, 지속적인 환경보호 기준 상향과 생산성, 원가 관리 등 여러 지표가 추가됨에 따라 공급 과잉 문제가 개선될 가능성이 높아진다.
이러한 요인들이 복합적으로 작용하여 유리 기업의 실적은 안정적인 회복세를 보일 것으로 예상된다. 따라서 유리 업계의 업황이 점진적으로 개선되는 만큼, 중장기적 관점에서 유리 기업에 다시 관심을 가져야 할 필요가 있다.
유리 관련주: 기빈그룹(601636.SH) 등
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