카이위안증권은 증권 섹터의 3분기 실적이 투자수익 덕분에 시장 전망치를 크게 상회했다고 분석했다. 증권업 전체의 밸류에이션이 여전히 낮아 전략적 투자 비중 확대 기회가 유효하다고 평가했다.
📈 증권사 실적 현황 (상장 증권사 39곳 합산)
| 구분 | 기간 | 조정 매출 증감률 (YoY, %) | 지배주주 귀속 순이익 증감률 (YoY, %) |
| 누적 | 2025년 1-3분기 | 39% | 64% |
| 누적 (일회성 제외) | 2025년 1-3분기 | – | 70.5% |
| 분기 | 2025년 3분기 | – | 117% (YoY) / 33% (QoQ) |
2025년 3분기 상장 증권사들의 일회성 요인을 제외한 지배주주 귀속 순이익은 전년 동기 대비 117%, 전분기 대비 33% 증가하며 시장 예상치를 크게 상회했다.
💡 실적 개선 견인 요인
실적 개선은 주로 투자수익에 의해 견인된 것으로 분석된다.
- 투자 부문:
- FICC (채권·외환·파생상품): 3분기 채권 시장 압박 속에서도 상대적으로 견조함을 유지했다.
- 주식 투자 관련 부문: 탄력성이 두드러졌다.
- 수수료 수입: 브로커리지, 투자은행, 자산관리 등 세 부문의 수수료 수입이 모두 전년 대비 성장세를 보였다.
🌟 전망 및 투자의견: ROE 제고 및 밸류에이션 매력
- 향후 실적 견인: 공모펀드, 해외사업, 투자은행, 파생상품 등 핵심 사업이 브로커리지와 자기자본투자 부문을 이어 실적 개선을 지속적으로 견인할 것으로 예상된다.
- ROE 제고 기대: 증권업의 내생적 성장 기반 하에서 주요 상위 증권사의 자기자본이익률(ROE) 제고가 가능할 것으로 기대된다.
- 밸류에이션 매력: 증권업 전체의 밸류에이션이 여전히 낮은 만큼, 전략적 투자 비중확대 기회가 유효하다고 평가된다.
🌟 추천주 목록
카이위안증권은 다음 종목들을 추천주로 제시했다.
- 화태증권(601688.SH)
- 광파증권(000776.SZ)
- CICC(601995.SH)
- 궈신증권(002736.SZ)
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