**중지쉬촹(300308.SZ)**은 $\text{AI}$ 시대 광통신 장비 수요 급증에 힘입어 1~3분기 호실적을 기록했다. 궈진증권은 광모듈 산업 호경기 속 동사의 실적 성장세가 한층 더 돋보일 것이라 예상하며 투자의견 ‘매수‘를 유지했다.
💰 매출 및 순이익 폭발적 증가
| 구분 | 기간 | 매출 (억 위안) | 증감 (%) | 지배주주 귀속 순이익 (억 위안) | 증감 (%) |
| 누계 | 2025년 1-3분기 | 250.05 | 44.43% | 71.32 | 90.05% |
| 분기 | 2025년 3분기 | 102.16 | 50.83% (YoY) / 25.89% (QoQ) | 31.37 | 124.98% (YoY) / 30.04% (QoQ) |
2025년 3분기 동사의 매출은 102.16억 위안으로 전년 동기 대비 50.83% 증가했고, 지배주주 귀속 순이익은 31.37억 위안으로 무려 124.98% 증가했다. 이는 $\text{AI}$ 시대를 맞아 대규모 광통신 장비 수요가 나오면서 동사가 직접적인 수혜를 입었기 때문이다.
💡 수익성 개선 요인: $\text{SiP}$ 및 고성능 모듈
3분기 동사의 매출총이익률은 **42.79%**로 전년 동기 대비 9.2%p 상승하며 수익성 개선이 두드러졌다. 주요 요인은 다음과 같다.
- 실리콘 포토닉스($\text{SiP}$) 광모듈 공급 증가: 고부가가치 제품의 공급이 확대되었다.
- 1.6테라($\text{T}$)급 광통신 모듈 출하 비중 상승: 고성능 제품으로의 포트폴리오 변화.
- 공급 가격 상승: 폭발적인 광통신 장비 수요 속에서 공급 가격이 소폭 상승했다.
🔬 기술 경쟁력과 북미 $\text{AI}$ 인프라 투자 수혜
동사는 광통신 모듈 업계 중에서도 기술력이 최상위권 기업으로 분류된다.
- 기술 우위: 실리콘 포토닉스 및 1.6$\text{T}$급 광통신 모듈 분야의 시장점유율이 매우 높아 수익성 또한 크게 높은 편이다.
- 북미 시장 수혜: 북미 지역 $\text{AI}$ 인프라 투자가 대폭 증가하는 추세이다. 메타, 엔비디아 등 글로벌 주요 $\text{IT}$ 기업의 광통신 장비 수요가 예상보다 크게 늘고, 이들이 고성능 장비를 중심으로 구매 비중을 확대하면서 강한 기술 경쟁력을 갖춘 동사에 큰 성장 기회를 제공할 것으로 기대된다.
🎯 향후 실적 전망
| 구분 | 2025년 (E) | 2026년 (E) | 2027년 (E) |
| 지배주주 귀속 순이익 (억 위안) | 97.11 | 377.6 | 569.14 |
| 순이익 증감률 (YoY, %) | 87.78% | 288.85% | 50.72% |
| EPS (위안) | 8.79 | 34.18 | 51.51 |
| PER (배) | 36.98 | 9.51 | 6.31 |
2025~27년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 폭발적인 증가세가 예상되며, 2026년에는 전년 대비 288.85% 증가할 것으로 전망된다.
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