민성증권은 **인룬기계(002126.SZ)**의 1~3분기 실적이 시장의 컨센서스에 부합했고, 해외 시장점유율이 빠르게 상승할 것이라 예상하며 투자의견 추천을 유지했다.
💰 실적 현황: 매출 및 순이익 증가 (2025년 1-3분기)
인룬기계의 2025년 1~3분기 누적 매출은 110.6억 위안으로 전년 동기 대비 20.1% 증가했고, 지배주주 귀속 순이익은 6.7억 위안으로 11.2% 늘었다.
특히 3분기 단일 매출은 38.9억 위안으로 전년 동기 대비 27.4% 증가했고, 지배주주 귀속 순이익은 2.3억 위안으로 14.5% 증가하며 시장의 컨센서스에 부합했다.
| 구분 | 2025년 1-3분기 누적 | 전년 동기 대비 증감률 (%) | 2025년 3분기 | 전년 동기 대비 증감률 (%) |
| 매출액 (억 위안) | 110.6 | 20.1% | 38.9 | 27.4% |
| 지배주주 순이익 (억 위안) | 6.7 | 11.2% | 2.3 | 14.5% |
📊 수익성 개선 및 해외 사업 흑자 전환
- 수익성 개선: 1~3분기 동사의 매출총이익률은 19.4%로 전년 동기 대비 1.6%p 상승했다. 이는 동사의 주력제품 구조 전환과 판매량 증가로 원가절감 효과가 나와 수익성이 더 개선된 것으로 풀이된다.
- 성장 동력: 동사는 중국 주요 열교환기 제조사 중 하나로, 자동차, 에어컨 등에 사용되는 열 교환기, 배기가스 배출 시스템 서비스를 제공하는 기업이다. 올해 중국의 자동차, 에어컨 수요가 크게 늘었고 해외 시장점유율이 상승한 효과가 컸던 것으로 분석된다.
- 해외 사업 성과: 지난해 동사는 해외사업 경쟁력 강화를 위해 공급망을 대거 보강했다. 이로 인해 올해 상반기 미국 지사의 매출은 7.9억 위안, 순이익은 0.3억 위안으로 흑자 전환에 성공했으며, 폴란드 지사도 미미하나마 흑자 전환에 성공한 것으로 알려졌다.
🚀 신규 시장 및 중장기 성장 기대감
동사는 인터넷 데이터 센터(IDC), 에너지저장시스템(ESS), 배터리 교환 시설, 전동 수직 이착륙기(eVTOL) 분야 열관리 시스템 공급 능력을 보강했다. 이에 따라 글로벌 시장 매출은 예상보다 더 큰 성장세를 보일 것으로 예상되며, 동사의 해외사업 성장 기대감은 더 커질 전망이다.
🎯 2025~2027년 순이익 및 EPS 전망
인룬기계의 향후 3년간 지배주주 귀속 순이익 및 EPS 예상치는 다음과 같다.
| 구분 | 2025년 예상 (억 위안/위안) | 2026년 예상 (억 위안/위안) | 2027년 예상 (억 위안/위안) | 전년 대비 순이익 증감률 (%) |
| 순이익 | 10.02 | 12.72 | 15.88 | 27.8% / 27.0% / 24.8% |
| EPS | 1.19 | 1.51 | 1.88 | – |
| PER | 33배 | 26배 | 21배 | – |
인룬기계(002126.SZ), 투자의견 추천 유지.
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