둥우증권은 **바이추전자(688188.SH)**의 매출 증가를 낙관적으로 보며, 투자의견 매수를 유지했다.
💰 실적 현황: 매출 및 순이익 양호한 증가세
바이추전자는 2025년 1~3분기 누적 매출 16.2억 위안을 기록하며 전년 동기 대비 24.51% 증가했고, 지배주주 귀속 순이익은 9.04억 위안으로 24.61% 증가했다.
3분기 단일 매출은 5.16억 위안으로 전년 동기 대비 23.71% 증가했으며, 지배주주 귀속 순이익은 2.64억 위안으로 12.63% 증가했다.
| 구분 | 2025년 1-3분기 누적 | 전년 동기 대비 증감률 (%) | 2025년 3분기 | 전년 동기 대비 증감률 (%) |
| 매출액 (억 위안) | 16.2 | 24.51% | 5.16 | 23.71% |
| 지배주주 순이익 (억 위안) | 9.04 | 24.61% | 2.64 | 12.63% |
📉 수익성 압박 및 원인: 단기적 영향
동사의 수익성은 단기적으로 압박을 받았다.
| 구분 | 2025년 1-3분기 누적 | 전년 동기 대비 변화폭 (%p) | 2025년 3분기 | 전년 동기 대비 변화폭 (%p) |
| 판매 총이익률 | 78.09% | -3.54%p 하락 | 76.52% | -5.84%p 하락 |
| 판매 순이익률 | 57.19% | -2.23%p 하락 | 52.18% | -6.39%p 하락 |
총이익률과 순이익률이 하락한 이유는 일부 고객이 수주 일정과 속도를 조정하면서 총이익이 높은 제품의 당기 매출 비중이 줄어들었기 때문이다. 그러나 이는 단기적인 영향에 그칠 것으로 전망된다.
🌟 시장 지위 및 향후 전망
바이추전자는 국내 중·저출력 시장 점유율 선두를 계속 유지했으며, 고출력 레이저 절삭 제어 시스템 업체 중에서도 국내 제일의 시장 입지를 지키고 있다.
향후 고출력 수요가 증가하면서 제품 구조는 더욱 개선될 것이며, 신기술 응용이 확대되면서 동사의 매출은 큰 증가세를 지속할 것으로 전망된다.
🎯 2025~2027년 순이익 및 EPS 전망
바이추전자의 향후 3년간 지배주주 귀속 순이익 및 EPS 예상치는 다음과 같다.
| 구분 | 2025년 예상 (억 위안/위안) | 2026년 예상 (억 위안/위안) | 2027년 예상 (억 위안/위안) | 전년 대비 순이익 증감률 (%) |
| 순이익 | 10.61 | 12.93 | 15.86 | 20.19% / 21.91% / 22.63% |
| EPS | 3.67 | 4.48 | 5.49 | – |
| PER | 38.33배 | 31.44배 | 25.64배 | – |
바이추전자(688188.SH), 투자의견 매수 유지.
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