주창맥주(002461.SZ): 고가 전략 빛났다! 수익성 개선 지속 전망, ‘비중확대’

**주창맥주(002461.SZ)**는 중고가 맥주 판매 증가를 통해 수익성이 크게 개선되었다는 분석이다. 완롄증권은 동사에 대해 투자의견 **’비중확대’**를 유지하고 있다.

💰 매출 및 순이익 현황

2025년 1~3분기 주장맥주의 매출은 50.73억 위안으로 전년 동기 대비 3.81% 증가했고, 지배주주 귀속 순이익은 9.44억 위안으로 17.05% 늘어났다. 다만, 3분기 매출은 18.75억 위안으로 전년 동기 대비 1.34% 소폭 감소했다.

📉 3분기 매출 감소 요인 분석

3분기 매출이 줄어든 주된 이유는 요식업 소비 부진을 필두로 한 전반적인 맥주 소비 위축 영향이 크다. 동사의 분기 매출이 전년 동기 대비 감소한 것은 2023년 이래 처음이지만, 이는 맥주 업계 전반에 걸쳐 나타나는 현상이다. 따라서 동사 자체의 사업 환경 악화보다는 업황 부진의 영향이 큰 것으로 판단된다.

📈 중고가 전략으로 수익성 개선

반면, 3분기 매출총이익률은 **50.93%**를 기록하며 전년 동기 대비 1.16%p 상승했다. 이는 주장맥주가 중고가 맥주 브랜드 비중을 확대한 전략 덕분이다. 현재 중국 맥주 업계는 중고가 맥주 브랜드 위주로 사업 비중을 조정하고 있으며, 동사 역시 이러한 흐름에 맞춰 수익성이 한층 더 개선된 것으로 분석된다.

🚀 향후 실적 성장 전망 및 투자 관심 필요

정부의 고강도 소비 진작 정책 시행으로 맥주 업계 업황이 차츰 개선될 것으로 예상된다. 이러한 환경에서 주장맥주는 높은 수익률을 바탕으로 강한 실적 성장세를 보일 것으로 기대된다. 따라서 동사에 대한 꾸준한 관심이 필요하다.

2025년부터 2027년까지 동사의 지배주주 귀속 순이익은 꾸준히 증가할 것으로 예상된다.

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