궈진증권은 **금풍과기(002202.SZ)**의 1~3분기 실적 호조와 풍력발전 사업의 눈부신 성장세를 반영하여 투자의견 **’매수’**를 유지하였다.
1~3분기 실적 고공행진 및 성장세
금풍과기의 2025년 1~3분기 실적은 전년 동기 대비 큰 폭의 성장세를 기록하였다.
| 구분 | 매출액 (억 위안) | 증가율 (%) | 지배주주 귀속 순이익 (억 위안) | 증가율 (%) |
| 1~3분기 누적 | 481 | 34.3 | 25.8 | 44.2 |
| 3분기 | 196 | 25.4 | 11 | 170.6 |
3분기 실적은 전 분기와 비교하여 매출은 2.9% 증가하였고, 지배주주 귀속 순이익은 19.3% 늘어나 시장의 컨센서스를 상회하는 실적을 보여주었다.
풍력발전 설비 판매 폭발적 증가 및 수익성 개선
2025년 1~3분기 금풍과기의 풍력발전 설비 판매 규모는 18.45기가와트(GW)로 전년 동기 대비 90% 증가하였다. 특히 3분기 풍력발전 설비 판매량은 7.81GW로 71.3% 늘어났다.
| 구분 | 풍력발전 설비 판매 규모 (GW) | 전년 동기 대비 증가율 (%) |
| 1~3분기 누적 | 18.45 | 90 |
| 3분기 | 7.81 | 71.3 |
3분기 금풍과기의 매출총이익률은 13%로, 전년 동기 대비 0.8%p 상승하였다. 이는 풍력발전 설비 업계의 구조조정이 단행되며 과당경쟁 리스크가 완화되었고, 가격이 소폭 상승한 데 따른 수익성 개선으로 분석된다.
또한, 1~3분기 금풍과기가 보유한 풍력발전 설비 규모는 52.46GW로 전년 동기 대비 18.5% 증가하였다. 중국 베이징시 정부가 공개한 ‘베이징시 풍력 에너지 선언 2.0’에서 ‘제15차 5개년 경제개발 계획’ 내 풍력발전 설비 투자 규모를 120GW에 달하도록 키우겠다고 밝힌 만큼, 전국적인 풍력발전 설비 수요가 꾸준히 늘어날 가능성이 높다.
향후 전망: 풍력발전 설비 가격 상승 여력 및 실적 성장 기대
업계 구조조정이 꾸준히 이어질 것으로 예상되는 만큼, 풍력발전 설비 가격은 추가적으로 상승할 여지가 있어 금풍과기의 수익성은 한층 더 개선될 것으로 기대된다.
금풍과기의 2025년~2027년 지배주주 귀속 순이익 및 EPS 전망치는 아래와 같다.
| 구분 | 2025년 (억 위안) | 2026년 (억 위안) | 2027년 (억 위안) |
| 지배주주 귀속 순이익 | 35.91 | 58.37 | 74.84 |
| 전년 대비 증가율 (%) | 92.99 | 62.56 | 28.23 |
| EPS (위안) | 0.85 | 1.38 | 1.77 |
| PER (배) | 18.63 | 11.46 | 8.94 |
금풍과기(002202.SZ) 투자의견 ‘매수’
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