궈진증권은 화공과기(000988.SZ)의 광 소자 사업 성장세가 돋보인다며 투자의견 **’매수’**를 유지한다.
2025년 1~3분기 동사의 매출은 110.38억 위안으로 전년 동기 대비 22.62% 증가했고, 지배주주 귀속 순이익은 13.21억 위안으로 40.92% 늘었다. 이 중 3분기 매출은 34.09억 위안으로 전년 동기 대비 -8.55% 감소했으나, 지배주주 귀속 순이익은 4.1억 위안으로 32.89% 증가했다.
2025년 주요 재무 성과 비교 (전년 동기 대비 증감)
| 구분 | 매출 (억 위안) | 매출 증감 (%) | 지배주주 귀속 순이익 (억 위안) | 순이익 증감 (%) |
| 1~3분기 누적 | 110.38 | 22.62% | 13.21 | 40.92% |
| 3분기 | 34.09 | -8.55% | 4.10 | 32.89% |
3분기 매출 감소 요인과 광 소자 사업 성장
3분기 동사의 매출이 줄어든 요인을 보면 3분기 인터넷 데이터 센터(IDC) 건설 속도 둔화로 광 소자 공급이 줄었다. 설비 교체 수요도 완만한 증가세에 그쳐 3분기 실적은 약간 부진했던 것으로 분석된다.
단, 동사의 광 소자 사업은 안정적인 성장세를 기록 중이다.
특히 동사는 신화싼(H3C)그룹, 화웨이, ZTE 등 주요 기업의 광 소자 공급 기업으로 유명하다. 동사는 시장 내 주력제품인 400기가(G), 800G, 1.6테라(T)급 장비에 사용되는 광 소자를 생산, 공급 중이며 해외 시장 공략에도 한층 더 집중하고 있다.
해외 고객사 중에서도 시스코(CISCO), HP, 노키아 등 유명 기업에 제품을 공급 중이다. 글로벌 광통신 장비 업계의 광 소자 수요가 꾸준히 증가하는 만큼 광 소자 수요는 꾸준히 늘며 동사의 주요한 실적 성장 동력을 제공할 전망이다.
추가로 동사의 주력사업인 레이저 절개·용접·자동화 설비 사업도 중국 정부의 제조업 디지털화 전환 과정에서 더 많은 수요가 예상되고 있어 동사에 대해 꾸준한 관심을 가져야 할 필요가 있다.
2025~2027년 순이익 및 주요 지표 전망
궈진증권은 화공과기의 향후 실적을 다음과 같이 전망한다.
| 구분 | 2025년 전망 | 2026년 전망 | 2027년 전망 |
| 지배주주 귀속 순이익 (억 위안) | 17.46 | 24.19 | 30.83 |
| 전년 대비 증감 (%) | 43.02% | 38.53% | 27.48% |
| EPS (위안) | 1.73 | 2.40 | 3.06 |
| PER (배) | 47.57 | 34.34 | 26.94 |
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