궈진증권은 주요 사업이 안정적으로 성장하고 있는 차이나모바일(600941.SH)에 투자의견 “매수”를 유지했다.
1. 1~3분기 및 3분기 실적 현황
차이나모바일의 2025년 1~3분기 및 3분기 실적은 다음과 같다.
| 구분 | 매출 (억 위안) | 전년 동기 대비 증가율 | 지배주주 귀속 순이익 (억 위안) | 전년 동기 대비 증가율 |
| 1~3분기 | 7,946.66 | 0.41% | 1,153.53 | 4% |
| 3분기 | 2,508.97 | 2.53% | 311.18 | 1.43% |
2. 업계를 상회한 주요 사업 성장과 EBITDA 안정화
- 주요 사업 매출: 3분기 동사 주요 사업의 매출은 2,162억 위안으로 전년 동기 대비 0.8% 증가하며 업계를 약간 상회했다.
- EBITDA 안정: 1~3분기 동사의 EBITDA는 2,654억 위안으로 전년 동기 대비 0.9% 증가했다.
| 구분 | EBITDA 마진 | 전년 동기 대비 증감률 (p) |
| 1~3분기 | 33.4% | 0.2%p 상승 |
3. 단기 총이익률 압박 및 중장기 전망
- 총이익률 하락: 3분기 동사의 총이익률은 **29.94%**로 전년 동기 대비 0.88%p 하락, 전분기 대비 6.09%p 하락했다.
- 압박 요인: 동사의 총이익률은 단기적으로 압박을 받았는데, 이는 전통 사업의 ARPU 하락, 신흥사업에 대한 투자 지속 등 때문이다.
- 중장기 전망: 중장기적 관점에서 보면 AI와 신흥사업은 향후 동사 이익 증가의 주요 동력이 될 것으로 전망된다.
4. 실적 전망 및 목표가
2025년~2027년 동사의 지배주주 귀속 순이익 전망치는 다음과 같다.
| 연도 | 순이익 (억 위안) | 전년 대비 증가율 | EPS (위안) | PER (배) |
| 2025년 | 1,453.24 | 5.02% | 6.72 | 16.04 |
| 2026년 | 1,520.55 | 4.63% | 7.03 | 15.33 |
| 2027년 | 1,594.39 | 4.86% | 7.37 | 14.62 |
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