톈펑증권은 판매량 증가로 강소양농화학(600486.SH)의 실적이 개선됐다고 분석하며 투자의견 ‘매수’를 유지했다.
2025년 상반기 매출은 62.34억 위안으로 전년 동기비 9.38% 증가했고, 지배주주 귀속 순이익은 8.06억 위안으로 5.6% 증가했다.
2분기 매출은 29.93억 위안으로 전년 동기비 18.63% 증가했고, 지배주주 귀속 순이익은 3.71억 위안으로 11.06% 증가했다.
상반기 동사의 원료약, 제제, 무역 부문의 매출은 각각 36.55억, 11.71억, 12.87억 위안으로 전년 동기비 3.32억 위안 증가, 0.33억 위안 감소, 2.02억 위안 증가했다.
국내 판매액은 전년 동기비 7.95억 위안 증가한 35.79억 위안을 기록했고, 해외 판매액은 전년 동기비 2.6억 위안 감소한 26.55억 위안을 기록했다.
상반기 동사의 총이익은 14.73억 위안으로 전년 동기비 0.93억 위안 증가했고, 총이익률은 23.6%로 전년 동기비 0.6%p 하락했다.
해외 총이익은 10.96억 위안으로 전년 동기비 5억 위안 증가했고, 총이익률은 41.3%로 전년 동기비 20.9%p 상승했다.
상반기 특히 동사의 원료약 판매 규모가 뚜렷하게 증가했다.
상반기 원료약 판매량은 5.67만 톤으로 전년 동기비 0.67만 톤 증가했다.
상반기 원료약 평균 판매가가 톤당 6.45만 위안으로 전년 동기비 3% 하락했지만 판매량 증가가 상반기 동사의 매출과 이익 증가를 지지했다.
향후 동사는 후루다오 대형 정밀화학공업 프로젝트를 순차적으로 추진하면서 새로운 성장 동력을 마련할 것으로 기대된다.
2025~27년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 14.71억/17.81억/20.37억 위안으로 전년 대비 22.33/21.1/14.37% 증가할 것으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 3.63/4.39/5.02위안으로 예상되며 PER은 18.8/15.53/13.58배다.
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