카이위안증권은 9월 장화이자동차(600418.SH)의 Maextro S800 인도량이 빠르게 증가하고 있다는 점에 주목하며 투자의견 ‘매수’를 유지했다.
동사는 9월 생산량과 판매량 데이터를 공개했다.
9월 동사의 자동차 판매량은 3.35만 대로 전년 동기비 15.5% 감소했고, 이는 SUV, 픽업트럭, 다기능 상용차 등 판매량이 감소했기 때문이다.
그러나 Maextro 브랜드의 판매량이 점차 증가하면서 9월 신에너지 승용차 판매량은 0.36만 대로 전년 동기비 18.69% 증가했다.
Maextro S800은 테크놀로지 호화 속성, 화웨이의 스마트 자동차 기술 생태인 HIMA를 바탕으로 초호화 세단 시장에서 새로운 본보기가 됐다.
출시 4개월 Maextro S800의 판매량은 1.5만 대를 돌파했고, 국내 호화 세단 시장에서 대표적인 차량이 됐다.
이와 동시에 Maextro S800은 강대한 수주 안정성을 보이고 있다.
판매량이 1.4만 대에서 1.5만 대를 넘어서기까지는 단 10일이 소요됐다.
이외에도 동사는 계속 공급사슬 준비와 공장 생산력을 확대하고 있으며 8월 중순부터 대량 인도된 후 8월 인도량은 1,000대를 돌파했다.
9월은 처음으로 한 달 전체 인도량이 집계되는 달로 판매량은 0.23만 대에 달했고, 이후에도 동사는 차량 인도를 지속할 것으로 전망된다.
Maextro의 지속적인 판매량 증가는 동사의 수익성 및 안정성을 높이는데 도움이 될 것으로 전망된다.
2025~27년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 4.59억/15.83억/37.74억 위안으로 전년 대비 흑자전환/244.8/138.3% 증가할 것으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 0.21/0.72/1.73위안으로 예상되며 PER은 236.3/68.5/28.8배다.
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