중유증권은 안후이신화미디어(601801.SH)의 신흥사업 성장을 낙관하며 투자의견 ‘매수’를 유지했다.
2025년 상반기 동사의 매출은 45.93억 위안으로 전년 동기비 11.9% 감소했고, 지배주주 귀속 순이익은 6.78억 위안으로 17.19% 감소했다.
2분기 매출은 18.44억 위안으로 전년 동기비 19.28% 감소했고, 지배주주 귀속 순이익은 2.92억 위안으로 2.38% 감소했다.
상반기 동사의 일반 도서 및 음반 매출은 19.88억 위안으로 전년 동기비 18.38% 감소했고, 매출 비중은 43.29%로 전년 동기비 3.44%p 하락했다.
교재 도서 매출은 6.7억 위안으로 전년 동기비 7.89% 감소했고, 매출 비중은 14.59%로 0.63%p 상승했다.
현대 물류 매출은 17.3억 위안으로 전년 동기비 2.93% 감소했고, 매출 비중은 37.67%로 3.48%p 상승했다.
동사의 매출이 단기적으로 압박을 받았지만 이익은 세수 특혜와 투자수익으로 인해 개선됐다.
동사의 핵심 사업 발전세가 온건한 가운데 신흥사업도 계속 발전하고 있다.
동사는 혁신, 교육 디지털화, 게임 배급 등 신흥 분야로 사업을 확장했는데, 이는 중장기적으로 동사에 성장 가능성을 열어줄 것으로 예상된다.
이와 같은 사업 다각화는 향후 동사 실적에 새로운 성장 동력을 제공할 것이다.
이외에도 동사는 질과 효율 향상 및 환원 중시 방안을 안정적으로 추진 중이며, 이후 높은 현금배당을 계속 추진될 것으로 기대된다.
2025~27년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 각각 8.32억/8.97억/9.42억 위안으로 전년 대비 17.95/7.91/5.03% 증가할 것으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 0.42/0.46/0.48위안으로 예상되며 PER은 15.33/14.21/13.52배다.
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